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2016年稀土行业研究报告

行业研究报告2019-11-07 11:11:33

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行研君说

导语

中国稀土储量 3,600 万吨,占全球储量 9900 万吨的 36.36%;国外矿山主要以轻稀土为主,中重稀土储量较少,有开采条件的中重稀土主要集中在中国。

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一、 基础知识篇:稀土及产业链简介

(一) 稀土简介


稀土,曾称稀土金属,或称稀土元素,是元素周期表第Ⅲ族副族元素钪、钇和镧系元素共 17 种化学元素的合称。 稀土被广泛应用于从 Iphone 到战斧式导弹等几乎所有的高科技产品中, 被称为“工业味精”、 “工业维生素”和“新材料之母”,也是极为珍贵的战略金属资源。因其天然丰度小,又以氧化物或含氧酸盐矿物共生形式存在,故叫“稀土”。


化学元素周期表中镧系元素——镧(La)、铈(Ce)、镨(Pr)、钕(Nd)、钷(Pm)、钐(Sm)、铕(Eu)、钆(Gd)、铽(Tb)、镝(Dy)、钬(Ho)、铒(Er)、铥(Tm)、镱(Yb)、镥(Lu),以及与镧系的 15 个元素密切相关的两个元素——钪(Sc)和钇(Y)共 17 种元素,称为稀土元素(RareEarth),简称稀土(RE 或 R)。其中原子序数为 57~71 的 15 种化学元素又统称为镧系元素。



来源:互联网


根据稀土元素原子电子层结构和物理化学性质,以及它们在矿物中共生情况和不同的离子半径可产生不同性质的特征,十七种稀土元素通常分为二组:

轻稀土:镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆。
中重稀土:铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪和钇。


来源:扑克投资家


(二) 稀土产业链及主要应用
1、稀土产业链


稀土产业从原矿开采直至最终应用产品的产业链分三个阶段,上游的稀土矿山开采、中游的稀土冶炼及分离、下游的稀土深加工及高科技应用。稀土产业越接近最终产品,技术含量越高,其附加值越高,发展稀土应用产品和高附加值
产品是我国稀土产业发展趋势。


来源:互联网


稀土矿通过冶炼分离可得到稀土氧化物,稀土氧化物通过冶炼可得到稀土金属,稀土金属进行进一步加工得到下游稀土产品,各环节产品具体情况如下:


① 稀土氧化物
稀土氧化物是稀土元素和氧元素结合生成化合物的总称,通常用符号 REO 表示。


来源:互联网


② 稀土金属


稀土金属是以稀土的化合物为原料,采用熔盐电解法、金属热还原法或其它方法制得的稀土金属的总称。


来源:互联网


2、 稀土下游应用


因稀土元素具有丰富的物理化学性质,它的用途极为广泛,可用于医疗领域、陶瓷领域、农用领域、永磁体领域、玻璃领域等传统产业领域。此外,因稀土元素还具有丰富的光学、电学及磁学特性,其在电子、信息、通讯、汽车、航
空航天、精密机电等高新技术产业中也有着广泛的应用。在高新技术领域,稀土新材料发挥着重要的作用,这些新材料包括永磁、荧光、储氢、抛光、汽车尾气净化催化剂、功能陶瓷、结构陶瓷、激光、磁光、超磁致伸缩等。因此,
稀土也被称为“工业味精”。稀土的用途可分为传统领域与新兴材料领域两个方向。

传统应用领域包括玻璃、石化、 陶瓷、冶金等,新兴材料则包括钕铁硼、荧光粉、储氢合金、汽车尾气催化剂等。其中,新兴材料中钕铁硼的终端应用领域包括音响、 CD 及 DVD 刻录机、变频空调、风电设备以及电动汽车等;荧光粉
的终端应用领域包括荧光灯、阴极管以及 LED;汽车尾气催化剂及储氢合金则主要用于汽车制造。 由于稀土元素之间性质存在差异,因此,在各应用领域中所使用的稀土元素有所不同。具体产品及所使用元素如下表所示:


来源:华创证券


来源:互联网


(三)稀土资源储量及供需情况

1、 全球及我国稀土资源储量


中国稀土储量 3,600 万吨,占全球储量 9900 万吨的 36.36%;国外矿山主要以轻稀土为主,中重稀土储量较少,有开采条件的中重稀土主要集中在中国。 截至 2010 年,全球现有稀土产量 9,900 万吨(ROE),远景储量 15,590 万吨,
中国、美国、俄罗斯的储量明显高于其他国家。其中中国储量为 3,600 万吨,占全球储量的 36.36%,远景储量为 8,900万吨,占全球远景储量的 57.09%。 上述主要国家中,俄罗斯、美国、印度等稀土矿山主要以轻稀土为主,中重稀土储量较少, 有开采条件的中重稀土主要集中在中国。


来源:Mineral Commodity Summaries 2011


中国轻稀土主要集中在内蒙古、四川、 山东,中重稀土主要集中在江西、广东、福建。 中国稀土矿藏中,包头矿区、四川冕宁及山东微山湖矿区以轻稀土为主;中重稀土主要集中在南方离子型稀土矿中,其中赣州地区为我国中重稀土较为集中的地区。我国各地区主要稀土矿山的储量分布中,中、重稀土资源目前主要集中在江西省赣州地区和广东省粤东地区,赣州地区的探明储量位居首位达到了 57 万吨。轻稀土资源主要集中在内蒙古地区,其中白云鄂博地区探明储量位居首位。


来源:华创证券


内蒙古白云鄂博稀土矿主要稀土矿物有氟碳铈矿和独居石,为大型的铁-稀土-铌多金属共生矿。在储量构成中,铈储量约占总储量的 50%,镧储量约占稀土总储量的 30%,钕储量约占稀土总储量的 15%。

四川稀土矿产资源集中于攀西地区,稀土资源储量约 270 万吨,绝大部分为氟碳铈矿,镧、铈、镨、钕四种轻稀土占储量的 98%以上。

江西是国内中重稀土最集中的地区,离子型稀土资源储量占全国的一半左右,其中龙南足洞的离子型重稀土资源储量居全国首位。

广东是国内第二大中重稀土矿产地,多为中钇富铕矿,其中粤东地区占整个广东地区稀土储量超过 60%。


2、 全球及中国稀土供需情况


(1) 中国稀土供给 10.5 万吨,占全球稀土供给量 1.24 万吨的 85%


最近三十年来,中国稀土产量持续增加,迅速跃居世界第一大稀土生产和供应国。 尤其是最近十年,几乎供应全球全部的稀土, 常年保持在 85%以上。 稀土作为国家战略资源, 2000 年起中国开始对稀土实施严格开采配额制度,对稀
土矿实行开采总量控制管理,相关总量控制指标由国土资源部下达。 2007 年,国家将稀土生产纳入指令性生产计划管理,由工信部下达稀土矿产品及稀土冶炼分离产品的指令性生产计划。


来源:USGS


目前中国稀土开采配额 10.5 万吨,轻稀土开采配额 8.71 万吨, 主要由内蒙古、山东、四川供给;中重稀土开采配额1.79 万吨,主要由江西、 广东、广西、 福建、湖南以及云南供给。 2016 年工信部下发的最新的稀土开采配额为 10.5万吨, 与 2015 年持平。


来源:工信部


(2) 中、 日、美、欧消费全球 90%以上的稀土, 硬质合金、永磁体、催化剂、抛光粉等应用占总消费量的 70%左右,需求增长主要来自中国


中国、日本、美国、欧洲的消费量占据全球稀土总消费量的 90%以上。 全球稀土消费相对集中,近年来中国、日本、美国、欧洲的消费量占据全球稀土总消费量的 90%以上。其中,中国是稀土消费的主要国家,近年来中国消费量占全
球稀土消费总量的一半以上。日本稀土消费量占比超过两成,欧洲、美国则各占不到 10%。


来源:《稀土信息》


全球硬质合金、永磁体、催化剂、抛光粉等应用占到稀土消费量的 70%左右。 从全球范围来看,稀土的下游应用主要集中于硬质合金、永磁体、催化剂、抛光粉等,该类应用占到稀土消费量的 70%左右。其他应用主要包括玻璃、荧光
粉、制陶等。


来源:选矿技术网


稀土需求增长主要来自中国, 中国 40%以上的稀土用于永磁材料。 近年来全球稀土消费的增长主要来源于中国需求的增长, 1997 年中国稀土消费量为 1.5 万吨, 2012 年消费量为 6.48 万吨,年均复合增长率为 10.25%。 从中国的应用
市场来看,国内的稀土下游应用相对国外更加集中, 40%以上的稀土用于永磁材料,其余主要分布于催化剂、玻璃陶瓷等。从变化趋势来看,国内的稀土应用增长主要来自于永磁材料消费的增长,在硬质合金、储氢材料、抛光材料应
用市场增长有限。

过去十年中,玻璃、陶瓷、石化、冶金等传统应用领域对稀土的需求量增速较快,高于全球经济增速,而新兴材料领域需求更是以超过 10%的速度增长。未来,预计传统领域需求增速将略有下降,新兴材料领域需求增速则仍将保持在
较高水平。

作为最重要的稀土下游应用,钕铁硼永磁材料目前其需求占总需求的约 20%,主要应用于音响、电动汽车、风力发电等领域。未来随着新能源开发以及新能源汽车的逐步推广,钕铁硼的应用范围和使用量仍将逐步提升。此外,新兴材
料方面的其他需求则来自荧光粉、抛光粉、储氢合金及汽车尾气催化剂。


来源:《稀土信息》


二、 行业整合篇


(一) 行业整合是解决国家战略储备资源贱卖的有效途径之一


国家战略储备资源被贱卖,缺乏国际定价权。 稀土是战略新兴产业的关键材料,战略意义巨大,中国稀土资源储量最为丰富,重稀土绝对垄断,但缺乏国际定价权。特别是 2015 年 5 月 WTO 败诉之后,稀土出口量倍增,价格不升反降,建立国际定价权,控制战略资源贱卖外流已经迫在眉睫。


来源:wind

来源:wind


我国稀土长期被贱卖缺乏国际定价权的原因可以总结为: (1) 行业长期无须经营, 乱采、盗采使得黑稀土充斥市场,导致长期供给过剩;(2) 产品附加值较低,多以初级加工产品形式出口。工信部明确要求, 2016 年 6 月底前六大集团完成整合所有稀土矿山和冶炼分离企业。截止目前 6 家集团共整合了全国67 本稀土采矿权中的 66 本和 99 家冶炼分离企业中的 77 家,剩余企业已明确整合意向或列入淘汰落后计划,整合完成后,稀土开采及冶炼将全部集中于六大集团,黑白稀土将形成明确的分界线。同时对黑稀土的打击力度也在持续加强,对查而不处、拖延推诿的地方政府部门实施挂牌督办,惩罚力度也由简单的罚款改为量刑。往年对于打黑,一般主要监管矿山和冶炼分离企业, 但是这些企业存在产权不明晰、纠责困难等问题,导致监管困难。行业整合完成后,矿山和冶炼分离企业将产权明晰,权责明确,黑稀土将被有效监管。


(二) 六大集团及其上市平台


来源:华创证券


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