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北金所、银登、报价系统介绍

乔乔金融圈儿2021-04-19 16:15:10

(项目融资第98讲,北金所、银登、报价系统介绍。第一部分:北金所债权融资计划业务案例解读。第二部分:银登中心信贷资产登记流转业务办理流程。第三部分:报价系统ABS发行与挂牌的系统操作。

本期主要介绍北金所、银登、报价系统部分业务和流程。

深市、沪市、银行间市场、北金所、银登、报价系统,以及各地、各种金融交易所,共同构成了我国广泛的金融市场。这些金融市场由于所在区域和股东背景的不同,都有各自不同的业务领域和适用群体,今天小编带着大家一起来了解一下北金所、银登和报价系统

本公众号前面已经介绍过北金所和银登的一些情况了,链接如下,大家可以配合本文一起看:

北金所业务介绍

银登介绍

,资金面渐紧,一些资方已停非标产品的投资,但仍会有金主对这些市场的产品感兴趣,必竟有些中小企业还是有实力、有资源、值得投资的。

近期有一只北金所债权融资计划:山东某地政府平台公司,主体评级AA,3年期,额度5亿,利率8以下。能做的资方可以联系我哦。

本公众号主要探讨ABS、项目投融资等金融市场业务,大家可以关注、转发公众号内容。业务对接、商业合作请看公众号菜单;招呼小编请加微信:419194057。)



第一部分:北金所债权融资计划业务案例解读

背景介绍

北金所是中华人民共和国财政部指定的金融类国有资产交易平台,财政部第54号令《金融企业国有资产转让管理办法》规定,非上市金融企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行,不受地区、行业、出资或者隶属关系的限制。

截止至8月9日,北金所非金融机构合格投资人债券交易平台主承报价共计111只债券进行报价,其中MTN62只,SCP38只,CP11只,报价总条数为117条。

为积极推进普惠金融、服务实体经济,北金所在充分借鉴银行间债券市场成熟经验基础上,推出“债权融资计划”创新业务。致力于打造银行间私募二板市场,为债务融资工具市场提供有益补充和支撑,提升银行间债券市场分层服务能力,助力银行间债市稳健发展,“债权融资计划”的创新更是由政策、、市场需求三方面共同决定的。

,从“十三五”的丰富金融机构体系、健全金融市场体系、、支持中小企业发展;,,发展和健全多层次资本市场、丰富直接融资工具;市场需求方面,因为金融脱媒而产生的转型压力以及优质企业发债额度的耗尽,都需要合法合规、风险分散可控的新产品来补充。

业务介绍

1、产品定位

债权融资计划是指融资人向具备相应风险识别和承担能力的投资者,以非公开方式挂牌募集资金的债权性固定收益类产品。其中服务对象包括开展债权融资计划业务的挂牌管理人、融资人、主承销商、投资者等;设计的原则为服务市场实际需求为核心,效率与风险防范并重;而设计的核心机制如下表所示:

2、制度体系

3、产品特点

发债规模:依据企业融资实际需求,自行确定发债额度。

主体评级:不要求强制外部评级,市场参与主体自行判断风险。

资金用途:资金用途灵活,可用于长期项目资金,也可用于短期流动资金,也可用于归还借款等。

行业政策:放宽项目准入标准,在符合国家政策方针的前提下,灵活调整。

4、业务流程

业务基本流程包括:

(1)参与主体开户,融资人、投资者、主承销商等相关业务参与主体与北金所签署《北京金融资产交易所综合业务平台客户服务协议》且提交开户材料,北金所为客户开立系统账户、发放数字证书;

(2)备案,融资人(主承销商代)向北金所提交债权融资计划备案材料,北金所完备性核对后通过后发放《接受备案通知书》;

(3)挂牌,融资人(主承销商代)进行债权融资计划信息披露,由挂牌管理人及投资者开展申购、定价配售及挂牌资金划转工作,最终在北金所完成初始信息记载的过程;

(4)转让,持有人出让债权融资计划,投资者受让债权融资计划,完成债权融资计划的变更信息记载;

(5)其他资金划转,融资人按照当期债权融资计划《募集说明书》约定的时间、方式和金额,向持有人划转本金、利息等资金,完成债权融资计划的注销信息记载;

(6)存续期信息披露,主承销商督导融资人和中介机构及时进行信息披露。

重点案例

由上海银行担任主承销商的成都经济技术开发区国有资产投资有限公司2017年度第一期债权融资计划于北金金融资产交易所成功挂牌发行。该笔业务是四川省内第一笔市场化方式发行的债权融资计划。上海银行总分行积极联动,充分对接机构投资者和债权发行人的投融资需求,获得了北金所备案批复。本次债权融资计划的成功发行,是上海银行债券承销业务的创新发展。后续,、交易商协会及北金所的沟通,积极推进产品创新,深化综合金融服务。

1、立项准入标准

(1)一般行业

建议标准:发行人公开市场主体评级为AA及以上且评级展望为稳定;在交易商协会发行过债券的上海银行客户;

补充标准:评级为AA级以下或无评级应设置增信措施;非上海银行存量客户及异地企业必须有公开市场评级记录,且原则上为有效评级;

禁入标准:异地企业,与债务融资工具保持一致;民营企业,异地、近两年中任意一年出现亏损、非上市本地;

产能过剩行业:水泥、煤化工、电解铝、造船、造纸、平板玻璃、钢铁、煤炭等产能过剩行业的生产与贸易行业以及上海银行授信政策禁止的行业不予立项。

(2)特殊行业(重点客户)

城市基础设施类企业:优先支持上海银行经营单位所在地的城市基础设施类企业和上海银行信贷存量客户,原则上所在层级政府综合财力需达到50亿元以上,非上海银行经营单位所在地的企业立项标准与债务融资工具立项标准保持一致且评级为AA级以上。而评级为AA以下及无评级须有担保或抵质押等增信措施。

房地产企业:境外上市的房地产企业,;省级政府(含直辖市)、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的地方龙头房地产企业、中国房地产协会近期排名前50名的其他民营非上市房地产企业,原则上应设置担保措施。

2、重点目标客户

(1)城市基础设施类企业

位于该行经营单位所在地、可承受一定融资成本的优质区县级(含)以上城市基础设施类企业。

已在交易所或银行间有过公开发债记录,需要进一步创新融资模式,拓宽融资渠道的城市基础设施类企业。

已在他行操作非标业务,需要进一步降低融资成本,盘活抵质押物的城市基础设施类企业。

(2)房地产企业

主体符合我行债权融资计划准入标准的优质房地产企业。

在银行间、交易所发债受限,但主体资质较优或可提供优质担保措施的房地产企业。

3、操作模式

市场情况

1、融资人及项目分布情况

债权融资计划手笔项目落地以来,累计实现备案330笔,备案金额共计2781亿元;累计实现挂牌340笔,金额共计1467亿元;累计实现二级转让83亿元。其中,含权永续类产品46笔,金额合计200亿元。

2017年一季度债券融资计划备案136笔,备案金额1271亿元;挂牌金额129笔,金额607亿元。

按企业类型分类,央企及地方国企占比86.02%,民营企业占比13.98%,现存民企项目75%以上存在抵质押或担保。北京、江苏和山东分别为债券融资计划项目备案17个省份里的前三。

中债资信评级结构分析:A+和A-占比最高,分别是16%和29%;BBB-及其以下项目均附含担保或抵质押等增信措施,其中抵质押及担保覆盖项目合计73笔,占比39.25%。

抵质押及担保覆盖项目合计73笔,占比39.25%。

2、业务市场特征分析

(1)产品单只规模小、期限短

备案规模以5亿以下为主,占比达亿以下为主,占比达65%;挂牌规模以3亿以下为主,占比达亿以下为主,占比达57.04%;项目期限以项目期限以3年期为主,占比达年期为主,占比达56.64%,3年期以下占比29.37%,5年及其以上项目仅占7.86%。

(2)产品挂牌利率中枢不断下移,降低企业融资成本

挂牌利率集中于5%到6%的利率区间段,且随业务不断推广利率中枢缓慢下移;随挂牌规模增长,利率分散性有上升趋势。


(摘自:世经未来)


第二部分:银登中心信贷资产登记流转业务办理流程


第三部分:报价系统ABS发行与挂牌的系统操作


报价系统简介

为促进多层次资本市场体系发展,培育私募市场,中证资本市场发展监测中心(以下简称“市场监测中心”)在中国证监会、中国证券业协会(以下简称“证券业协会”)统一指导下,搭建了机构间市机构间私募产品报价与服务系统(以下简称“报价系统”)。通过报价系统建设和线下促进投融资双方对接,促进私募市场发展,服务实体经济。

一、精准定位,打造开放性专业化电子平台

  报价系统定位于私募市场。报价系统服务于私募产品的报价、发行和转让,是私募市场的基础设施。按照严格区分公募和私募的原则,报价系统中产品的发行、转让均坚守私募底线,遵循相关法律法规在宣传推介、投资者适当性和持有人数量等方面的规定。

  报价系统定位于机构间市场。报价系统参与人为证券公司、基金公司、期货公司、私募基金等金融机构和专业投资机构,不直接对个人投资者开放。

  报价系统定位于互联互通市场。报价系统不取代证券公司单个柜台市场或区域性股权交易市场,而是通过搭建一个安全、高效的信息互联和报价、发行与转让平台,在助推柜台市场和区域性股权交易市场发展的同时,汇集产品、报价、成交等方面的私募市场信息数据。在自愿基础上,柜台市场、区域性股权交易市场和交易所私募业务平台等私募市场可以与报价系统互联互通。

  报价系统定位于互联网市场。报价系统以服务市场参与人、便利市场参与人为目的,具有以下特色:一是全网运营。报价系统采用先进的互联网技术,支持网上信息发布、网上发行、网上签约、网上报价转让等。二是自主开放。证券公司柜台市场发行、转让的产品,都可以将报价系统作为支持平台;只要建立开放的信息系统接口,各类私募市场都可以与报价系统联通。三是全时空。报价系统实行每周7天、每天24小时不间断运行,并提供互联网、移动设备等多介质、多途径的参与路径和工具,可实现市场业务活动的移动化、泛在化,摆脱时空的限制。同时,报价系统将与证联网进行系统对接,尽可能地使用证联网作为通信网络。

  二、丰富系统功能,助力私募市场发展

  报价系统作为我国多层次资本市场体系的底层架构,集私募市场互联互通,私募产品报价、发行与转让,私募机构、私募产品信息展示与服务等功能于一身,致力于为金融机构和专业投资机构发展私募业务提供全方位服务。从目前的建设情况看,报价系统主要具备以下功能:

  (一)证券公司柜台互联互通功能

  报价系统通过与证券公司柜台互联互通,可以打破各个柜台之间的信息隔离,联接各个“孤岛”式的柜台,推进私募产品跨机构、跨市场交易。目前,证券业协会正在紧锣密鼓地与东方证券等32家证券公司进行系统和产品的对接,已有安信证券等10家证券公司通过了生产环境对接测试,近期将实现报价系统与上述证券公司柜台市场或柜面系统的互联互通。下一步,证券业协会将根据系统对接情况,加快与证券公司互联互通的进度,为私募债券在证券公司等机构间的报价、发行与转让奠定基础。

  (二)区域性股权交易市场互联互通功能

  区域性股权交易市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,对于促进企业,特别是中小微企业股权交易和融资,鼓励科技创新和激活民间资本,加强资本市场对实体经济薄弱环节的支持,具有不可替代的作用。2012年,证监会发布了《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》,引导证券公司规范参与区域性股权交易市场的相关业务。但由于各地区经济发展水平和管理水平之间存在差异,区域性股权交易市场存在发展良莠不齐、市场透明度低等问题。报价系统与各区域性股权交易市场进行信息联网和系统对接,不仅有助于引导区域性股权交易市场规范发展,提高市场透明度,也有助于投资机构更便利地参与多个市场。目前,报价系统已经初步建立了与辽宁股权交易中心、海峡股权交易中心、青海股权交易中心等区域性股权交易市场的对接机制,实现了产品和项目信息的集中展示。

  (三)多样化的私募产品发行功能

  报价系统作为私募市场的基础设施,其核心功能之一就是为各类私募产品的发行提供便利。目前,报价系统可以为资产管理计划、资产支持证券、非公开发行的公司债券、直投基金等各类私募产品提供非公开发行服务,支持定价发行、簿记建档、招标等多样化在线发行方式。发行人可以根据不同产品的特性以及潜在投资者的特点,选择合适的发行方式。报价系统还可以为私募产品发行提供全流程的一站式服务,发行人或承销商可以通过报价系统进行发行前的定向推介和询价,可以在报价系统发布意向和在线协商,也可以通过报价系统完成后续的登记结算及支付。

  (四)灵活的私募产品报价转让功能

  私募市场是小众市场,私募产品的投资者有转让需求时,往往难以找到合适的交易对手方。建立一个适应私募产品交易转让需求的报价转让平台,为其提供适当的流动性,对于私募产品的顺利发行和私募市场的健康发展是非常重要的。为此,报价系统着眼于为各类私募产品构建一个基于互联网的机构间报价转让平台。

  根据私募产品非标准化和交易双方信息不对称等特性,报价系统支持包括协商成交、点击成交在内的协议交易方式,并辅之以做市、拍卖竞价、标购竞价等多样化的交易方式,同时提供在线即时沟通、辅助谈判、发布意向报价及在线签约等工具,可以满足私募产品报价转让对交易灵活性的需求。

  (五)与私募市场发展相适应的私募产品登记结算功能

  为适应私募市场产品多样、参与主体多元、交易方式丰富等特点,满足机构投资者开展业务需要,报价系统将构建与私募市场发展相适应的登记结算体系作为制度设计的一项重点工作,并与中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)开展业务合作,以充分发挥中国结算在场内市场登记结算业务方面的优势和经验。

  在私募产品登记结算机构方面,参与人可以委托报价系统登记结算机构或证监会认可的其他机构办理登记、结算。在结算资金支付渠道方面,报价系统支持中国结算、商业银行、第三方支付机构或证监会认可的其他机构等多种资金支付渠道。在账户体系方面,报价系统账户类别分为自有账户、名义持有账户、受托账户。在结算服务方面,报价系统支持全额清算、净额清算等多种清算方式;货银对付、见券付款、见款付券、纯券过户等多种交收方式;日间实时交收、日间多批次交收、日终批次交收、自定交收期等多种交收期安排。此外,报价系统登记结算机构还可以为参与人提供相关延伸服务及担保品管理服务。

  (六)分层次、多维度的私募机构、私募产品信息展示与服务功能

  除对私募机构信息进行展示外,为保护投资者合法权益,报价系统对私募产品信息实行分级、分类管理,除法律规定不能公开、必须定向披露的信息外,鼓励发行人或管理人对其他信息公开展示。报价系统依托其私募产品数据库,提供分层次、多维度的私募产品信息服务,包括信息展示、信息披露、查询统计等。报价系统在信息互联的基础上集中展示私募产品信息,并汇聚其他私募市场的投融资项目信息,推动证券公司柜台市场、区域性股权交易市场等各私募市场实现高效率、低成本的信息交互,从而方便投资者高效地获取私募产品信息,并为中小微企业提供高效、贯通的投融资信息渠道。目前,报价系统根据每个私募产品的不同特性,从基本信息、报价信息、成交信息、持有人数量等方面进行多角度展示。

(摘自:东方财富网)

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