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证监会、股权系统联手出重拳抓监管

广证恒生新三板研究极客2019-11-13 06:03:07

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广证恒生:袁季、黄莞

导语
一二2014年至今新三板挂牌企业数突飞猛进的同时,企业违规的现象时有发生。鉴于新三板市场还处于初创期以及中小微企业具有业绩波动大、风险较高的特点,为控制市场风险,保障市场平稳发展,监管部门自4月24日启动“2015证监法网专项执法行动”,5月15日,中国证监会发布《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》,这是在监管层面首次单独以指导意见的形式将新三板纳入“2015证监法网专项执法行动”,对违法主体集中打击,同时引导证监系统机构、股转系统、中介机构归位尽责,开始形成全面监管体系。行动至今,证监会已经开展了五批“2015证监法网专项执法活动”。股权转让系统首次公开了自2014年以来的10家挂牌企业和相关中介机构的违规行为。可以预见的是,新三板的监管规范将会成为常态。
一二目前,因为信息披露违法违规、操纵股价、内幕交易等原因,新三板被证监会调查公司累计已达十多家。华泰集团(830831)、现代农装(430010)、春茂股份(430463)、易同科技(430258)因涉嫌信息披露“违法违规”被立案;华恒生物(831088)、中科招商(832168)、国贸酝领(430583)涉及“操纵股价”;红豆杉(430383)、九鼎投资(430719)、中海阳(430065)涉及“异常交易”;奥美格(430406 )涉及“违规交易”;宏泰矿业(831131)涉及“利用内幕信息交易”;东方科技(430383.OC)、参仙源(831399)涉嫌违法违规。
涉嫌信息披露“违法违规”
一二1、涉嫌信息披露“违法违规”被立案的有华泰集团(830831)、现代农装(430010)、春茂股份(430463)、易同科技(430258)四家企业。下面以曾吸引了金融大佬、埋伏着各路资本的农机公司——现代农装进行案例分析。
一二2008年3月,公司进行了首轮定增,金额达5500万;2011年8月,现代农装完成二轮定增,募资1.8亿元,成为当时新三板最为炙手可热的公司;2014年1月份进行的第三轮大额定增,发行股份4000万股,募资3.24亿元。据现代农装2008年至2012年年报披露,营业收入与归母净利润同比稳定增长,公司发展良好,2009年营业收入达7.85亿,同比增长46.32%,归母净利润达2908.94,同比增长31.82%,现代农装幅如此顺利完成大额定增,与其往年年报信息利好披露关系重大。然而,2014年1月完成定增后,据2014年4月29日发布2013的年报显示,2013年营收17.40亿元,下滑14.35%,归母净利润亏损6404.9万,下滑幅度达254.7%,2014年年报营业收入与归母净利润继续下滑,幅度分别为1.47%与64.88%,定增股东蒙受重大损失。

一二根据2015年05月13号证监会向现代农装下达调查通知书,其很可能涉嫌信息披露的违法违规。证监会表示,将进一步加大针对信息披露违法违规打击力度,按照稽查执法程序、证据标准和认定条件开展信息披露检查工作,符合立案条件的及时立案查处,涉嫌犯罪的移送公安机关,触发退市条件的严格退市。同时,证监会将探索和推动建立健全多元化投资者赔偿机制,不断加大民事追责力度。
涉嫌“操纵股价”
一二2、涉嫌“操纵股价”的企业有华恒生物(831088)、中科招商(832168)、国贸酝领(430583)三家企业。下面以有三板“大蓝筹”之称的中科招商为例进行分析。
一二中科招商已通过三轮定向增发募集资金90.37亿元,年内将募资合计100亿元,也由此成为截至5月在新三板融资规模最大的挂牌公司。数次巨额融资,中科招商的总股本迅速扩张至13.3亿股,股票流动性也明显增强。成为新三板市场名副其实的大盘蓝筹股。然而中科招商4月每股最高能达到80元至100元区间,最低则出现1.01元成交,振幅之大令投资者始料未及。从新三板交易公开信息中查询,中科招商在4月15日产生的3笔交易,出现了108.99元交易价格。紧接着股价从4月21日的53.88元暴跌至22日收盘价4.86元,盘中最低一度跌至1.01元。
一二5月14日晚间,中科招商的一则公告引起大家注意。中科招商称,收到中国证监会调查通知书,因该公司股票异常交易,证监会决定对其进行调查。中科招商很可能是触碰到滥用交易规则破坏市场秩序、操纵股价等违规违法行为的高压线。证监会发言人表示,市场操纵行为破坏交易价格形成机制,违背市场“三公”原则,严重侵害了投资者权益,甚至可能引发资本市场系统性风险,始终都是证监会监管执法打击的重点。

涉嫌“异常交易”
一二3、涉嫌“异常交易”的企业有红豆杉(430383)、九鼎投资(430719)、中海阳(430065)3家企业。下面以二级市场“天价标杆股的典型”-——红豆杉为例进行分析。
一二所谓“天价标杆股的典型”源于3月20日的“乌龙指”,是指天风证券于2015年3月20日10点06分至10点09分由于交易员下单失误,将本公司做市股票红豆杉买入下单6.8元每股下错为68元每股,并成交1000股,造成该股票瞬时涨幅达877.14%。“乌龙指”过后,这只票的“价格上限”就确定了。红豆杉在乌龙指后连续走出九连阳,从3月20日收盘价7.17元迅速拉高至4月3日最高价26元,9个交易日股价涨幅近3倍,尤为令人瞠目的是,3月30日、3月31日、4月1日、4月2日这4个交易日,红豆杉的单日涨幅分别高达17.49%、19.07%、29.77%、34.26%。
一二5月13日红豆杉发布公告表示,因股票价格异常波动,收到了证监会下发的调查通知书。证监会表示,为抑制新三板股价大幅波动,防止爆炒,尽可能控制相关风险,将不断改革和完善新股发行体制,推进进一步市场化的价格形成机制,强化市场的约束机制,优化市场的价格发现功能,继续增强揭示风险的力度,不断强化市场风险意识。

涉及“违规交易”
一二4、奥美格(430406)涉及“违规交易”。
一二2014年年初奥美格在新三板挂牌上市,而2014年11月起,奥美格董事长(第一大股东)柳忠便开始了较为频繁的交易。2014年12月30日,柳忠通过协议转让方式卖出“奥美格”股票,持股比例由60.17%下降至58.99%,根据交易规则其应在1月5日及6日两个转让日内暂停交易“奥美格”股票。但其却在1月5日以5.5元每股的价格卖出“奥美格”股票1.4万股。2015年3月10日,柳忠通过协议转让方式卖出“奥美格”股票,持股比例由58.86%下降到49.77%,其并未在2日后(即12日前)披露权益变动公告,而是延迟披露时间到3月24日,并在3月23日及24日以4.3元每股价格卖出“奥美格”股票17.3万股。在柳忠频繁动作期间,奥美格的股价亦令人变化莫测。4月2日公司股价较前一交易日的4.3元每股直接高开至17.3元每股,此后继续攀升,以24.04元收盘。次日,行情依旧强势,再度攀升至26.86元每股,随后股价在27元每股左右徘徊两日,并逐渐以不超过10%的下跌幅度缓步下行,直至14日的21元每股停牌至今。

一二奥美格第一大股东柳忠于2015年5月15日收到中国简称中国证监会调查通知书,其可能涉嫌“低卖高买”,违规交易。7月12日傍晚,证监会网站公布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》,证监会表示违规交易损害了投资者合法权益,严重扰乱了股票市场秩序,危及股票市场平稳运行,必须予以清理整顿。


涉嫌“利用内幕信息”交易
一二5、宏泰矿业(831131)涉嫌“利用内幕信息”交易。
宏泰矿业一家是以铁矿、铜矿为主的矿产资源勘探开发的生产企业,今年5月发布了两次定增方案。第一次定增的300万股为面向2名做市商的定增,而在第二次定增中,有多达57名对象参与,原本预计以4.5元至7元竞价询价发行的股票最终以7元顶格发行。从定增情况来看,宏泰矿业似乎相当受欢迎。5月19日宏泰矿业收到中国证监会调查通知书,其很可能是违反了不得涉及内幕交易的规定。证监会表示,内幕交易违背了资本市场“三公”原则,直接损害了投资者合法权益,严重破坏了市场诚信基础,影响了市场功能的发挥,是资本市场的毒瘤,证监会始终将严厉打击内幕交易作为执法工作重点。
一二除了证监会在加强对新三板的监管,股转系统也加强了监管信息的披露工作。近日,股转系统在官方网站上首次发布《自律监管措施信息表》,把2014年以来的10家挂牌企业和相关中介机构的违规行为进行了汇总的披露,同时,广证恒生认为,股转系统将会强化监管的职能,对该文件实行实时的更新。经过统计发现,股转系统公开批评企业问题主要集中在两方面:信息有误以及信息披露不完整。而对于被批评的券商中,齐鲁证券被约谈3次,且在2014在凯英信业违规中被要求提交书面承诺,而中原证券、中信建投、山西证券、东方花旗都被批评未能尽到推荐义务。




一二无论从证监会、股转系统还是市场的角度来看,为了新三板市场能健康发展,监管不能远远落后于市场发展。而目前,证监会与股转系统都已经逐渐加强监管,这将成为一种新的常态。广证恒生认为,挂牌公司要避免触及监管的红线,必须要按照要求披露信息,不能抱着侥幸的心理只做选择性披露而隐瞒对自己不利的信息,这对于公司长远来说是不利的;对于券商来说,必须要尽职地履行推荐义务,并且履行监督挂牌企业诚实守信、规范信息披露的义务,要保证挂牌服务的质量而不只是速度。


数据支持:陈浩,梁嘉烺



新三板团队介绍:

在新三板进入历史机遇期之际,广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验,结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线,体系完善、成果丰硕。

广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客,为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。


团队成员:

袁季(广证恒生总经理兼首席研究官,新三板研究团队长):从事策略研究逾十年,在趋势判断、资产配置和组合构建方面具有丰富经验,研究突出有效性、前瞻性和及时性,曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖,携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。

赵巧敏(新三板研究副团队长,高端装备行业负责人):英国南安普顿大学国际金融市场硕士,5年策略研究经验,1年行业研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。

肖超(新三板教育行业研究负责人,高级分析师):荷兰代尔夫特理工大学硕士,5年证券研究经验,2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名,对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。

陈晓敏(新三板医药生物研究员):西北大学硕士,理工科和经管类复合专业背景,在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验,参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。

温朝会(新三板TMT研究员):南京大学硕士,理工科和经管类复合专业背景,七年运营商工作经验,四年市场分析经验,擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。

黄莞(新三板研究员):英国杜伦大学金融硕士,负责微信公众号“新三板研究极客”政策、市场等领域研究,擅长数据挖掘和案例分析。

林全(新三板环保行业研究员):重庆大学硕士,机械工程与工商管理复合专业背景,积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验,对产业发展与企业运营有独到心得。

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