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券商股成为近期明星板块 八大机构解读后市机会

润鼎投资2020-01-17 09:03:54

    在存量资金博弈下,A股走出结构性行情,而“券商”则是近期的明星板块。

  周一(1月22日)午后,券商概念股急速拉升,截止收盘,华鑫股份大涨7%,东兴证券,国盛金控,第一创业,宝硕股份,中国银河,光大证券等股均有不同程度拉升。

  对于此次券商板块的走强,主要存在以下三大逻辑支撑:券商股业绩环比大增,基本面改善;券商作为前期涨幅较小的金融股,估值有所提升;券商股边际下行风险较低,股市看涨“期权”左侧配置机会。

  以下为八大机构对券商板块后市投资机会的展望分析:

  民生证券表示,2018年以来股市实现开门红,市场交投气氛较去年四季度显著提升,股市成交量、两融余额均稳中向好,推动券商业绩环比大增,板块关注度有所提升。

  华泰证券分析认为,券商板块估值仍在底部区间:2018年大券商PB水平1.5-1.6倍,PE水平15-18倍。考虑到2018年业绩有望持续改善,市场预期+政策方向+业绩提升催化券商估值提升。行业加速分化,看好资本实力强、风控控制突出的优秀券商。

  华创证券分析师表示,在经历了近两年半的强监管周期,叠加较低的估值水平,市场对于券商板块政策施压的承受能力提升。同时,监管层对于风控完备、合规经营的证券公司试水新业务保持开放态度。2017年多家券商完成融资,资本实力进一步补足,在适应了监管的快节奏后,业绩修复的概率较大。

  国泰君安近期表示,展望2018年,我们认为券商行业“稳中求进”的监管总基调仍将继续。1)金融监管周期有其自身发展规律;2)金融业全面开放的过度过程中,行业中有竞争力的大券商有望获得监管的重点支持,大券商先行先试、控制创新风险有望成为主流;3)从目前跟踪的政策方向来看,证券行业的创新模式未来有望有从自上而下的“标准化创新”过度到自下而上的“自主创新”。

  银河证券分析认为,“扶优限劣”的监管思路下,大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模以及资格获批方面均有优势,强者恒强局面延续,预计未来行业集中度会进一步上升,持续看好估值低的大型综合券商投资机会。个股方面,持续推荐中信证券、广发证券以及华泰证券。

  兴业证券分析认为,券商是金融板块中当前最具估值性价比的品种,板块PB水平在2010年以来的均值的1倍标准差下界附近。随着我国将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资持股限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则,将倒逼我国支持大券商龙头,以形成和海外投行媲美的竞争优势。

  东方证券分析认为,大券商业绩表现与业务环境均有相对优势,强者恒强格局明朗。受严监管环境影响,券商业务回归本源、回归主业服务实体经济,大券商资本实力雄厚,在抵御风险、并把握业务机遇方面具有相对优势。同时,从2015年开始行业集中度不断提升,强者恒强的格局日益明朗。当前券商整体估值处于低点,且具有较大的补涨空间;同时,大小券商估值差呈现收窄趋势。

  中泰证券分析认为,从三方面看2018年券商投资:1)券商股基本面:关注多层次资本市场配套推进,现代化投资银行带动多业务发力;2)券商股投资面:边际下行风险较低,股市看涨“期权”左侧配置机会;3)个股选择:资本实力+新业务预期,关注龙头券商。券商作为前期涨幅较小的金融股,估值有所提升。建议持续关注。

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