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A股证券化率冲向100% 超出巴菲特认可的70~80%安全区域

券商中国2019-05-28 20:59:25

为何在A股不断冲高的时候再提证券化率?因为巴神。

股神巴菲特刚刚在2015年股东大会上,抛出一个让A股投资者能为之一振的观点:未来两三年继续看好美股和A股!

值得注意的是,A股证券化率冲向100%,超出巴菲特认可的70~80%安全区域。


注:中国证券化率包括A股、B股和海外市场的中概股。

五一节前A股的另一个重要节点变化不可忽视!那就是我国证券化率(A股+B股+H股+海外市场上市)在4月份重回100%水平,其中A股市场的证券化率达到88%,与100%水平已近在咫尺。

这个数据上次出现,是在8年前。

巴神的看好与不看好间,显然有悖论在其中。

让我们重温一下一国证券化率的概念,最简单的公式就是:股票证券化率=该国股票总市值÷GDP。

以股票证券化率来衡量一个国家的股市冷暖,是海内外市场的惯例。股神巴菲特一贯认为,这一比率的安全区域是70%~80%,投资者在这一区间内买入股票,长期而言可能会有相当不错的报酬,但如果这个比率达到200%,那么购买股票简直就是在玩火。

所以,看好归看好,按照巴菲特的投资理念,A股显然已不安全。

按照巴菲特的说法,即便考虑到今年GDP增长率达到7%的因素,中国的证券化率也已脱离了安全线,但是远未到疯狂的程度。何况,中国的这一比率在2007年曾达到149%的峰值,可见目前仍有较大上升空间。也许这就是巴菲特继续看好A股的理由。

目前,我国在A股、B股和美国等海外市场上市的公司总市值已达63万亿元,和我国2014年63万亿元的GDP数值大致相当,这意味着我国的股票证券化率已达到100%。其中,我国在A股市场的证券化率达到88%。

作为世界上最大的发展中国家,中国的证券化率波动向来惊心动魄,例如中国证券化率在2007年突破149%后,仅用了一年的时间就回到了47%,经过长达十年的盘整,目前再次回到了100%。也难怪巴菲特得出中国投机力量比美国还大的结论。

作为世界上最大的发达国家,美国的股票证券化率则相对较为稳定,但在极端情况出现时,起伏也不小。比如1999年美国证券化率曾一度接近200%,随后在2002年回落至100%后企稳,在2007年再次攀升至150%附近,金融危机爆发的2008年回落至80%附近,美股目前的这一比率已超过130%。

可见,美国股票证券化率的核心波动区间的下限较高,已站稳80%这一安全区间的上限,而中国的波动率区间虽然同样较大,但站稳80%这一安全区间上限的能力尚待考验。尽管如此,中国证券化率较自身2007年149%的峰值仍有较大上升空间,较美国1999年创出的接近200%的记录,想象空间无疑更大。

最后,券商中国为投资者奉上最新的巴菲特概念股。在本届股东大会上,巴菲特有意无意透露了他近期看好的一些领域,包括汽车经销商、日常消费品、能源行业和房地产业。

巴神归巴神,股市冷暖,还是得我们自己好好掂量。

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