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中国银行业理财市场报告

资管译言2019-12-01 15:26:59

一、 概述

2017 年上半年,中国银行业理财市场运行总体平稳,各项指标保持稳定,主要呈现以下特点:

(一)理财产品余额略有下降

截至2017 6 月底,全国共有555 家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数8.58 万只;理财产品存续余额28.38万亿元,较年初减少0.67 万亿元。2017 年上半年,银行业理财市场累计发行理财产品11.92 万只,累计募集资金83.44 万亿元。

(二)一般个人类产品2占比近一半

截至2017 6 月底,一般个人类产品存续余额为13.14万亿元,占全部理财产品存续余额的46.30%;高资产净值类产品存续余额为2.13万亿元,占全部理财产品存续余额的7.51%;私人银行类产品存续余额为2.01万亿元,占全部理财产品存续余额的7.08%;机构专属类产品存续余额为6.48万亿元,占全部理财产品存续余额的22.83%;金融同业类产品存续余额为4.61万亿元,占全部理财产品存续余额的16.24%

(三)债券是理财资金最主要配置的资产

从资产配置情况来看,债券是理财资金最主要配置的一类资产,截至2017 6 月底,债券资产配置比例为42.51%。债券、现金及银行存款、拆放同业及买入返售、同业存单共占理财产品投资余额的69.19%

(四)理财资金积极支持实体经济发展

理财产品通过合理配置各类资产直接或间接地进入实体经济,有力地支持了经济发展。截至2017 年6 月底,投向实体经济的资产余额20.93 万亿元。

(五)新发行理财产品以低风险等级为主

新发行理财产品风险等级总体较低:2017 年上半年,风险等级为“二级(中低)”及以下的理财产品募集资金总量为68.14万亿元,占全市场募集资金总量的81.66%;而风险等级为“四级(中高)”和“五级(高)”的理财产品募集资金量为0.15万亿元,仅占0.18%。


二、 银行业理财产品存续情况

(一) 总体情况

银行理财产品余额较年初略有下降,业务增速放缓。截至2017年6 月底,全国共有555 家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数8.58 万只。理财产品存续余额28.38 万亿元,较年初减少0.67 万亿元,较4 月末减少1.9 万亿元;同比增长8%,增速较上年同期下降35 个百分点(见图1)。2017 年上半年,理财产品日均存续余额30.15 万亿元,较2016 年上半年增长5.01万亿元。

(二) 不同投资者类型产品余额情况

截至2017 年6 月底,一般个人类产品存续余额为13.14 万亿元,占全部理财产品存续余额的46.30%;高资产净值类产品存续余额为2.13 万亿元,占全部理财产品存续余额的7.51%;私人银行类产品存续余额为2.01 万亿元,占全部理财产品存续余额的7.08%;机构专属类产品存续余额为6.48 万亿元,占全部理财产品存续余额的22.83%;金融同业类产品存续余额为4.61 万亿元,占全部理财产品存续余额的16.24%。其中,金融同业类产品是指专门面向银行业、证券业、保险业等金融机构销售的理财产品,其余额和占比均较年初“双降”,产品余额较年初减少2 万亿元,下降了31%,连续5 个月环比下降;占比较年初下降7个百分点。

(三) 不同机构类型产品余额情况

截至2017 年6 月底,国有大型银行理财产品存续余额为9.27万亿元,较年初减少1.70%,市场占比32.66%,较年初上升0.20个百分点。全国性股份制银行存续余额为11.80 万亿元,较年初减少3.67%,市场占比41.58%,较年初下降0.59 个百分点。城市商业银行存续余额为4.39 万亿元;外资银行存续余额为0.37万亿元;农村金融机构存续余额为1.62 万亿元(见表1)。

(四) 保本和非保本理财产品余额情况

目前,银行发行的理财产品主要有保本和非保本两大类。保本理财产品实为国际通行的结构性存款,其在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面与非保本理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异,已纳入银行表内核算,视同存款管理,相应纳入存款准备金和存款保险基金的缴纳范围,相关资产已按银监会规定计提了资本和拨备。因此,只有非保本理财产品才是真正意义上的理财产品。

截至2017 年6 月底,非保本产品的存续余额为21.63 万亿元,占全部理财产品存续余额的76.22%,较年初下降3.34 个百分点;保本产品的存续余额为6.75 万亿元,占全部理财产品存续余额的23.78%(见图2)。

分机构类型来看,截至2017 年6 月底,按存续余额计,国有大型银行非保本产品占比74.71%,全国性股份制银行占比78.93%,城市商业银行占比76.99%,农村金融机构占比69.20%;外资银行的非保本产品占比最低,仅为26.39%(见图3)


三、 银行业理财产品发行情况

(一) 总体情况

2017 年上半年,银行业理财市场有558 家银行业金融机构发行了理财产品,共发行11.92 万只,平均每月新发行产品1.99万只,累计募集资金83.44 万亿元(包含开放式理财产品在2017年上半年所有开放周期内的累计申购金额,下同),平均每月募集资金13.91 万亿元。2017 年上半年发行产品数较2016 年上半年提高了22.05%,而募集资金额较2016 年上半年减少0.64%。

从开放式理财产品来看,上半年累计募集资金60.26 万亿元,较2016 年上半年增加0.69%;从封闭式理财产品来看,上半年累计募集资金23.17 万亿元,较2016 年上半年减少3.98%(见图4)。

(二) 不同风险等级产品发行募集情况

从产品风险等级来看,2017 年上半年,风险等级为“二级(中低)”及以下的理财产品募集资金总量为68.14 万亿元,占全市场募集资金总量的81.66%,较2016 年上半年下降1.01 个百分点。风险等级为“四级(中高)”和“五级(高)”的理财产品募集资金量为0.15 万亿元,占比为0.18%,较2016年上半年下降0.13 个百分点(见表2)。

四、 银行业理财产品投资资产情况

(一) 总体情况

从资产配置情况来看,债券是理财资金最主要配置的一类资产,截至2017 年6 月底,债券资产配置比例为42.51%。债券、现金及银行存款、拆放同业及买入返售、同业存单共占理财产品投资余额的69.19%(见图5)。

(二) 理财资金投资债券情况

债券作为一种标准化的固定收益资产,是理财产品重点配置的资产之一,在理财资金投资的资产中占比最高。其中,国债、地方政府债、央票、政府支持机构债券和政策性金融债占理财投资资产余额的7.71%,商业性金融债、企业债券、公司债券、企业债务融资工具、资产支持证券、外国债券和其他债券占理财投

资资产余额的34.80%。

(三) 理财资金支持实体经济情况

理财产品通过合理配置各类资产直接或间接地进入实体经济,有力地支持了经济发展。截至2017 年6 月底,有20.93 万亿元的理财资金通过配置债券、非标准化债权类资产、权益类投资等方式投向了实体经济,占理财资金投资各类资产余额的73.42%,较年初增加1.28 万亿元,增幅为6.51%。

五、 银行业理财产品收益情况

2017 年上半年,理财产品累计兑付客户收益5,672.0 亿元,较2016年上半年增长948.2 亿元,增幅20.07%。其中,国有大型银行1,946.1 亿元,占34.31%;全国性股份制银行2,145.9亿元,占37.83%;此外,城市商业银行、农村金融机构和外资银行分别占17.45%、5.91%和1.18%。

2017 年上半年,已终止的封闭式理财产品收益率呈现出上升趋势,从年初的平均3.5%左右上升至平均4.0%左右(见图6)。