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证券分析之父的投资秘诀,一文胜读万卷股票书籍!

股海胜境2019-12-01 13:54:09

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本杰明.格雷厄姆是华尔街公认的证券分析之父,多年的投资实践,格雷厄姆总结出一个永不亏损的投资秘诀,正是这个秘诀,保证了他以后投资再也没有亏损过。

那么这个投资秘诀是什麽呢?

第一条:永远不要亏损;第二条:永远不要忘记第一条。格雷厄姆说:“我把投资成功、永不亏损的秘密精炼成四个字的座右铭-------安全边际。”

巴菲特在19岁时就从格雷厄姆的书中读到了安全边际原则,现在他已经80多岁了,做了一辈子投资,他感叹:“安全边际原则仍然非常正确,非常有效,永远是投资成功的基石。”

一、格雷厄姆严禁损失法则

1、格雷厄姆认为,作为一个成功的投资者应遵循两个投资法则:

①严禁损失。

②不要忘记第一原则。

2、根据两个投资原则,格雷厄姆提出两种安全的选股方法:

①以低于公司2/3净资产价值的价格买入公司股票。

②购买市盈率低的公司股票。

3、两种选股方法的前提是:这些公司股票必须有一定的安全边际。

4、一种选择或操作策略必须具备两项优势:

①它必须能达到基本稳健所要求的客观或合理标准。

②它必须有别于大多数投资者或投机者所采取的策略。

5、格雷厄姆提到的三种投资对象:

①不太受欢迎的大公司。

② 廉价股。

③ 特殊股

二、格雷厄姆的三条永久法则

1、投资,永远讲究“安全边际”。

安全边际是指股票交易价格低于公司内在价值的一种状态,运用安全边际做投资决策,不仅仅是为了获取更多的长期收益,更是防范股价继续下跌风险的有效手段。

2、从市场波动性中获利。

①格雷厄姆把市场波动性戏称为“市场先生”,市场上每天不断变化的波动常常为投资者提供了绝好的买入高安全边际的机会,也常常为投资者创造非常诱人的卖出机会。

②真正的投资者应当充分利用“市场先生”的脾气所带来的买入、卖出机会:当交易价格低于公司内在价值时,买入;当交易价格超出公司内在价值时,卖出。

3、认清自己的投资风格。

格雷厄姆认为,认清自己的投资风格是每个人投资者都应当做到的事情,只有这样,才能选择最为适合自己实际情况的投资策略和方式。

三、安全边际

1、价值投资者常言“安全边际”,这词最早是由格雷厄姆提出的。

2、当股票的内在价值远低于市场价值时,二者的差额就是安全边际。更具体一点,安全边际可分为绝对安全边际和指标安全边际。

3、绝对安全边际是指股价离前期高点与低点的关系,若当前股价较前期高点跌了50%,则股票具备了绝对安全边际。

4、指标安全边际就是市场上常说的市盈率PE和市净率PB等指标,这些指标的值只要在合理的范围内即可,这与你对目标公司内在价值的估值多少有关系,如格雷厄姆认为价值股应不超过20倍的市盈率和1.5的市净率。

四、建立股票筛选标准

格雷厄姆曾经列出了价值被低估股票的10大特征。期望所投资公司的股票,都获得10大特征是不现实的。格雷厄姆指出,只要具有10大特征中的7个特征,该股票就可以保证足够的安全边际。

特征1、收益价格比率(和市盈率的计算正好颠倒过来),是AAA级债券收益率的两倍。如AAA级债券收益率为4%,收益价格比率应为8%。

特征2、市盈率应为近些年来该股票平均市盈率最高值的4/10.

特征3、股利收益应为AAA级债券收益的2/3.

特征4、股票价格为每股有形账面价值的2/3.在通货膨胀时期,这个要点的权重更大。

特征5、股票价值为流动资产净值或清算净值的2/3,这就是格雷厄姆最早使用的方法。当然这是最坏的假设,推算公司立即停业,公司的剩余价值有多少。

特征6、总负债低于有形资产账面价值。

特征7、流动比率不低于2.这是衡量公司流动性,也就是用经营收益偿还债务的能力。

特征8、总负债不超过公司的清算净值。

特征9、最近10年的公司经营收益上涨1倍。没有分发股利或已经出现亏损的股票,应该立即处理。

特征10、过去10年中,收益的下跌不超过两年,每次下跌幅度不超过5%。

、八大操作建议

1、注意30日均线走平且向上拐头时买入,稳赚10%以上。

2、注意60分钟K、D值在20附近背离时是最佳切入点。

3、注意逃顶的方法:即警惕顶背离。

4、“割肉没有跳楼痛”。买进靠耐心,卖出靠决心,割肉要狠心。

5、没有看清趋势时,最好的办法就是观望。

6、趋势形成后要追涨杀跌。追涨之后一路持有,直至趋势反转;杀跌之后,也要耐得住“手中无股”的日子,直到曙光再现。

7、跟踪原则:长期观察、掌握股性和规律。

8、买小盘股做中长线法:小盘股不拉高10元-20元,庄家无法退出。

六、实战运用

1、一个成功的投资者应遵循严禁损失的投资法则。(投资应遵循严禁损失的投资法则

2、若当前股价较前期高点跌了50%,则股票具备了绝对安全边际。

3、价值股应不超过20倍的市盈率和1.5的市净率。

4、谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策,所冒风险要少得多,而且可以获得稳定的收益。

5、投资者不能靠莽撞投资,而应学会理智投资,时刻注意对投资风险的规避。

6、在股市牛市时,投资者应合理规划手中的投资组合:应保25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资。另外,50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。

7、一旦股市陷入熊市时,投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券,而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。

、给投资者的忠告

格雷厄姆经常扮演着先知的角色,为了避免投资者陷入投资误区,格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出下列忠告:

1、做一名真正的投资者

格雷厄姆认为,虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位,但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析,往往容易受到“市场先生”的左右,陷入盲目投资的误区,股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血本无归的境地。而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策,所冒风险要少得多,而且可以获得稳定的收益。

2、注意规避风险

一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的,而在格雷厄姆看来,这是一种误解。格雷厄姆认为,通过最大限度的降低风险而获得利润,甚至是无风险而获利,这在实质上是高利润;在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能;高风险与高利润并没有直接的联系,往往是投资者冒了很大的风险,而收获的却只是风险本身,即惨遭亏损,甚至血本无归。投资者不能靠莽撞投资,而应学会理智投资,时刻注意对投资风险的规避。

3、以怀疑的态度去了解企业

一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升,投资者切忌盲目追涨,而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。因为即使是采取最严格的会计准则,近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是真正意义上的增长,还是由于所采用的会计政策带来的,特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌,投资者必须尽可能准确地作出评估,并且密切注意其后续发展。

4、当怀疑产生时,想想品质方面的问题

如果一家公司营运不错,负债率低,资本收益率高,而且股利已连续发放了一些年,那么,这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票,投资者就不会犯错。格雷厄姆同时提请投资者,不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它,而应对其保持足够的耐心,最终将会获得丰厚的回报。

5、规划良好的投资组合

格雷厄姆认为,投资者应合理规划手中的投资组合:应保25%的债券或与债券等值的投资和25%的股票投资,另外50%的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。当股票的赢利率高于债券时,投资者可多购买一些股票;当股票的赢利率低于债券时,投资者则应多购买债券。当然,格雷厄姆也特别提醒投资者,使用上述规则只有在股市牛市时才有效。一旦股市陷入熊市时,投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券,而仅保持25%的股票或债券。这25%的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。

6、关注公司的股利政策

投资者在关注公司业绩的同时,还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险,又是支撑股票价格的一个重要因素。如果一家公司坚持了长期的股利支付政策,这表示该公司具有良好的“体质”及有限的风险。而且相比较来说,实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售,而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。投资者应将公司的胜利政策作为衡量投资的一个重要标准。

今天的格雷厄姆严禁损失法则分享到这,后期继续分享更多的炒股干货,最后,炒股要理性,吃鱼吃中间,不要鱼头鱼尾都想吃;不要总是等到网里有十条鱼了,才收网,网里有五至九条鱼也可以收网。

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