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【东北策略陈殷/许俊/戴绍文/王艺霏】晨报:市场结构性偏热,开户数小幅回升;银保职责整合,混业协同性提升

东北证券研究所2022-01-26 06:15:17



1.市场结构性偏热,开户数小幅回升

周二市场走势偏弱,权重股在开盘后短线冲高后快速回落,成长板块也在收盘前逐渐走低,上证综指最终收于3310.24点,下跌0.49%。创业板指周二下跌0.52%,收于1872.68点。行业上,建筑材料、农林牧渔和纺织服装涨幅居前,非银金融、医药生物和国防军工表现偏弱。在个股层面,全部A股上涨939家,下跌2216家。两市全天成交5024亿元,较前一交易日收缩超1000亿元。


上周新增投资者开户数继续环比上升,至33.31万人,绝对读数上升至去年四季度以来的最高值,微幅扩张的开户数有利于市场上行,但还不足以打破存量博弈的格局。本周前两个交易日,尤其是周一市场成交额扩张至偏亢奋的6000亿规模,在增量资金入场迹象并不明显时,过高的成交额往往意味着更多的风险,尤其是在结构上创业板表现过热,成交额占全市场的比例已经连续3个交易日维持在20%以上,从历史行情上看创业板成交占比超过20%一般是上行行情阶段性的高点

从我们构建的市场观察指标上看,代表成长板块的创业板指同样也到了阶段性行情的高点,如指数已经在GBOLL带的上轨附近,上行空间受到一定限制,代表趋势强度的TSI指标也处于16年以来的偏高位置。综合来看,创业板行情已经接近反弹行情的高点位置,面临转成趋势市的考验。由于A股市场历史上风格大转换的成功率较低,重仓押注创业板的性价比较低,不妨以均衡配置的方式静待创业板后续行情的演变。

2. 银保职责整合,

昨日,。,改革后,,副部级机构减少7个。改革开放40年间,。,加强机构间的配合和联动,精简中间层级,施行扁平化管理,避免改革政策在推行过程中可能会出现的责任不明等问题。


对于A股市场而言,中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合,组建中国银行保险监督管理委员会的市场关注度最高。我们认为可以从以下三点来进行解读:首先,,已经先行成立,,如资管新规等文件相继出台,,但从新的增量上对市场的边际影响不大;其次,,一方面是因为银保业务管理相似度更高,另一方面突显了直接融资的重要性,二级市场作为直接融资的主要渠道之一;最后,银行与保险公司所管理的资产体量巨大,对宏观经济的影响更深,,政策协同性更高,有助于守住不发生系统性金融风险的底线。,安邦接管在一行三会的协同下未对市场及相关个股带来冲击,。


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*美国2月CPI环比 0.2%,预期 0.2%,前值 0.5%。美国2月CPI同比 2.2%,预期 2.2%,前值 2.1%。美国2月核心CPI环比 0.2%,预期 0.2%,前值 0.3%。美国2月核心CPI同比 1.8%,预期 1.8%,前值 1.8%。

*OECD:预计2018和2019年全球经济均增长3.9%,为2011年来最快增速。


市场指标


原证券研究报告发布于2018-03-14陈殷执业证书编号:S0550517050001