洛阳证券公司联盟

安信证券清远分公司晨会策略(20180129)

安信证券清远分公司2021-06-03 13:30:23

点击安信证券清远分公司 或下方二维码关注

市场有风险,投资需谨慎!

每日一文详知市场新鲜事!

01

一、大盘研判


上周五沪深两市股指集体小幅低开,两市整体上缓慢震荡走高,尾盘金融股快速杀跌,带动大盘回落。创业板早盘强势冲高,午后震荡回落。早盘金融板块企稳,创业板展开反弹。地产板块表现出色,白马股也继续走强。水泥板块成为资源股的代表。但午后风云突变,个股纷纷开始跳水,特别是尾盘出现金融板块快速下跌。整体上,板块效应都比较差,没有形成较强的板块。经济稳中向好、流动性适当宽松下,市场持续向好势头未变,建议投资者低估值蓝筹与滞涨成长股均配。

二、热点跟踪


1、大金融

尾盘金融股全面快速回落,银行股中以农业银行为代表,券商股中以中信证券为代表,尾盘纷纷出现不同程度的回落。东兴证券、招商证券、兴业银行、广发证券、浙商证券等个股虽有上涨,但涨幅均未超过1%;国泰君安、中国银河、华泰证券、平安银行、财通证券等个股则回落翻绿。金融股尾盘的回落,更多的还是获利资金获利了结的行为。金融股连续在阶段性高位大幅震荡调整,增加了后市持续走强的难度,在此处对金融股的操作需谨慎。


2、房地产

在各个板块表现不佳时,地产股的表现勉强尚可。世荣兆业、*ST金宇强势涨停,华联控股、新城控股均暴涨7%以上,华发股份、信达地产大涨6%左右,阳光股份、中房股份、珠江实业、中交地产、云南城投等个股亦有不同程度的上涨。

随着地产行业集中度不断提升,业内人士开始预测龙头房企销售金额或在不久将来突破万亿元,这将对龙头地产股业绩有较大提升。光大证券分析认为,地产板块估值修复主要来自三点:一是2018年长效机制逐步成型,行业发展前路渐明,使不确定性估值折价得到修复;二是住房供需渐平衡使地产行业周期性波幅减弱;三是房企积极拓展生活服务业务板块,稳定利润贡献度提升。申万宏源也表示,全年看好地产板块,龙头房企受益于行业集中度的提升,业绩确定性强,估值存在持续提升空间,同时看好租赁政策落地超预期。


精选研报

安信证券电话会议纪要(文化传媒)

【安信证券焦娟传媒团队】

17年底我们外发了策略报告《CP病灶遇到SP刀锋,短板能否成为跳板?》,站在内容产业的角度系统梳理了研究框架。之前市场主要聚焦于内容制作即CP环节,但1)分发环节的上市公司越来越多,如掌阅科技、平治信息、视觉中国、快乐购等;2)若对标美股、港股,互联网平台也越来越多,传统研究框架需要升级,故我们系统梳理内容产业的研究框架。

我们在梳理过程中发现很多概念被混淆,如混淆分发与渠道,原因是技术的进步带来的业务结构改变,如在互联网出现之前,入口及垂直服务兼容在一起,如看报纸、看电视、去影院,入口+内容服务是集成的;互联网出现之后,入口与垂直服务产生了明显分离。入口包括四种:1)基于搜索的入口;2)基于算法推送的入口;3)手机、电视机等硬件入口;4)围绕用户活动的线下入口,如楼宇、公交、地铁等。

所以我们引入SP概念,SP概念始于电信运营商短信分发业务;在互联网媒介里,从内容到消费者之间的分发,包括三部分业务结构:

To C的平台:这些平台内容不同,表现形式不同,如文学平台、图片平台、音频平台、视频平台及其他新兴平台如短视频、直播平台等。

平台补充方:如游戏加速器是游戏平台的补充(迅游科技)、在线票务平台系院线补充。

内容输送:1)内容形态越来越多样化、越来越创新、玩法也越来越多;2)内容出口也越来越多样化,如家庭智能终端、在线图书馆、在线博物馆等出口。

所以从分发的角度看,我们需要捋清楚这三部分各自的逻辑。

To C平台的核心是能否建立起差异化的主导用户,之后再建立其内容溢价能力以及付费。

平台补充方形态差异较大。

内容输送环节存在较大机会。内容输送方如安妮、光一、捷成,我们重视内容输送的原因,一是版权成本不断攀升;二是内容出口越来越多,并且内容本身多样化趋势明显,所以像映射一样,多样化和多样化之间可能产生很多衍生的业务模式。

传统媒介(报纸、有线网络、院线等)发展的核心矛盾是能否从内容媒介扩展到内容以外的全媒介,即除其本身提供的内容服务外要延展,如院线核心矛盾为非票业务经营,而非票房增速的高低。

在强势SP之下,CP的发展逻辑如何演变?我们的结论是:强势SP之下,影视CP的短板反而成为跳板。

内容大致可分为前端内容、后端内容,前端如文字、图片,内容基本是UGC,内容即平台;后端高级产品,电影、电视剧、综艺等,内容与平台存在一定的距离,17年各平台出于对冲版权成本的考虑,希望内化内容制作为平台业务的一部分,但后端高级产品的通病,是项目制的不稳定,平台方发现同样也hold不住这个“通病”,此后改变策略,通过以投代购的方式,一方面对冲版权上升压力,另一方,定位全球分发,所以要与头部CP合作,去做头部内容的分发,这样的改变非常有利于CP、SP的合作共赢,故18年影视CP受益于量价提升的逻辑更顺畅。

剧集CP:18年量价提升的逻辑更顺畅。

电影CP:电影产业的外部性强、杠杆性足,供给侧改革最为明显,目前大的电影CP大概5家,2家未上市,若18年票房15%,5家公司的市占率预计明显提升,即收入增速更高。

游戏CP:国外游戏产品属性较强,国内游戏则是流量变现的逻辑为主,我们认为2018年游戏CP逻辑不如2017年清晰,主要系1)流量成本持续攀升,既然游戏是流量变现的一种方式,18年玩法会越来越多,对公司游戏产品创新力度及研发能力要求更高;2)14-17年,游戏行业的增长逻辑是端改手、页改手的IP红利,17年红利差不多已见顶。

CP、SP内容之外包括营销、体育、教育,再外围是衍生、创意设计等,从股价表现来看,16、17年越是外围细分子行业跌幅越大,但数字营销、体育、教育的刚性需求特性,会带来较为优质的内生质量,经过两年多的泥沙俱下,个别优质公司经受住了市场检验,且因调整幅度大目前PE在20倍左右,如营销板块的华扬联众;教育板块的百洋股份;彩票的龙韵股份等,存在捡漏机会。

基于以上的内容产业的研究框架及我们对各细分行业运行趋势的判断,在推荐标的上,我们分两个层次:1)我们优先选150-250亿市值之间的个股,如昆仑万维、美盛文化、中南传媒、捷成股份、宋城演艺、视觉中国,市值体量符合市场偏好且存在翻倍空间,PE除视觉中国,在20-25倍之间(快乐购、掌阅科技、浙数文化等有右侧机会);2)唐德影视、百洋股份、安妮股份、华扬联众、北京文化、当代明诚、龙韵股份等个股,市值低于100亿,但我们看好其基于细分行业逻辑的个股机会。

风险提示:电影项目票房低于预期,精品剧项目发行进度低于预期。

三、资金流向

(红色代表资金流入,绿色代表资金流出)

1、上一交易日行业资金流向


2、五日行业资金流向


 (数据来源:东方财富)
















五、今日财经

【热点精选】

宏观新闻:

1、证监会新闻发言人高莉表示,近期,部分板块、一些个股异常交易特征明显,股价呈现快速上涨态势,涉嫌存在操纵市场等违法行为,严重扰乱市场秩序,可能积聚市场风险。对此,证监会稽查部门高度重视,已经密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题,对于存在涉嫌操纵市场行为的,执法部门将坚决出“重拳”打击。近日,证监会对某公司涉嫌操纵“张家港行”、“江阴银行”、“和胜股份”3只次新股违法案,相关主体涉嫌滥用信息优势合谋操纵“大连电瓷”违法案等多起恶性案件作出处罚事先告知,后续将依法严肃处理。近期,相关主体涉嫌操纵“柘中股份”等17只股票、涉案金额合计高达65亿元的一批重大案件已陆续进入处罚审理环节,相关主体涉嫌操纵数十只股票价格的多起典型案件正在依法展开调查。

2、银监会主席郭树清指出,2018年,要进一步严监管强监管,把“四个意识”落实到支持实体经济、推动改革发展的具体行动上,体现到防控金融风险、维护金融稳定的实际效果上。中央纪委驻银监会纪检组组长李欣然指出,要紧盯选人用人、审批监管、金融信贷等重点领域和关键环节的腐败问题,重点查处“猫鼠一家”“监守自盗”的腐败案件,不断增强震慑遏制。

3、上周五,香港恒生指数收涨1.5%,报33154.12点,刷新收盘历史新高。在岸人民币夜盘收报6.3295元,当周累涨逾700点。


行业新闻:

1、证监会核发3家企业IPO批文,筹资总金额不超过49亿元;

2、证监会称高度重视新闻舆论工作,唱响资本市场主旋律;

3、银监会查处邮储武威79亿票据大案,处罚12家银行2.95亿;

4、银监会要求努力抑制居民杠杆率,严控个人贷款违规流入股市和房市;

5、国资委布控央企金融:严控高风险业务,将建监控平台;

6、河北发改委称今年完善雄安新区规划体系,争取早日获批;

7、四大发电集团就当前电煤保供的严峻形势向发改委递交紧急报告;

8、互金协会提示境外ICO与“虚拟货币”交易风险:存市场操纵、洗钱等隐患;

9、湖南、江西全省启动限电措施应对用电缺口;

10、上交所进一步规范上市公司股份协议转让业务,受让方持股超5%过户后6个月内不得卖出;

11、上交所称2018年重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司;

12、巴斯夫上调亚太地区TPU(聚氨酯)价格,最高涨幅3200元/吨;

13、2月原纸涨价通知“破冰”,瓦楞纸再涨100元/吨。

14、据经济参考报报道,2018年去产能扩容结构生变,2018年煤炭去产能目标或与2017年持平,钢铁略降四成,炼化、建材、船舶制造、有色金属等多行业去产能力度则加码。


公司新闻:

1、网宿科技:未与腾讯就股权合作事项进行过洽谈,股票复牌;

2、茅台集团李保芳称努力使茅台股价和市值维持在较为合理的水平;

3、上汽入局区块链,车载中控将应用Elastos系统;

4、京东方A:2017年预计盈利75亿元-78亿元;

5、国民技术:年报预亏4.85亿至4.9亿;

6、常熟汽饰:两股东计划合计减持8.45%股份;

7、神开股份:映业文化举牌持股达5%,拟未来12个月继续增持;

8、华大基因:预计2017年盈利3.8-4.3亿元,同比增长14.22%-29.25%;

9、鲁西化工上修2017年业绩预期;

10、山西汾酒:推进混改,控股股东拟转让公司部分股权引入战投;

11、智飞生物:股东拟减持不超6%股份。

【新闻精解】

1、海南或掀新一轮区域炒作浪潮 三角度布局

1月27日,央视《新闻联播》近五分钟深度报道海南。结合2月2日,海南省即将开始向全球宣传推介海南建省办特区30年来的主要成果,全面展现“美好新海南”的全新机遇。

另外,特别需要注意的是,2018年中国将迎来改革开放40周年,也是海南建省办经济特区30周年。今年4月海南还将迎来两大重磅催化:1)“博鳌亚洲论坛2018年年会”将举行,年会将聚焦改革、开放、创新和“一带一路”等议题;2)海南建区30周年暨改革开放40周年庆典也将召开。政策预期和市场关注度将大幅提升,必将吸引资本市场广泛关注,知名私募已经做好潜伏。

从以下三个角度适当布局海南区域性投资机会。1)本地交运,海南高速(000886);2)农垦概念,罗牛山(000735);3)全域旅游,可关注受益海南旅游和免税政策的中国国旅(601888)


2、国内冬季发电量创历史新高 行业有望迎来多重利好

入冬以来,我国用电水平持续攀升,全国发电量日均达191.29亿千瓦时,日发电量最高达201亿千瓦时,比去年冬季最大值增长了15%,创冬季历史新高。国家电网公司系统东北、西北两个区域电网及湖南、辽宁、吉林等3个省级电网用电负荷再创历史新高。受低温寒潮、电煤供应等因素影响,河北、江苏、河南、湖南、江西等电网电力供应紧张。

在电力需求增长的背景下,煤电行业有望迎来双重利好。机构对各省上网电价提高幅度进行了测算,结合发电企业在各省发电量情况,净利润弹性最大的企业为华电国际(600027),净利润增加额最大的企业为华能国际(600011)


3、钛白粉涨价潮提前来临 短期或将延续高位

随着寒潮降雪,钛白粉提前开始了涨价潮。自1月9日钛海科技宣涨后至26日共有6家企业先后宣布涨价。其中,攀枝花钛海科技本月26日第三次上调钛白粉报价,金红石型钛白粉THR出厂价上调300元。

据了解,攀枝花地区第一轮煤改气后,钛都、恒通、天伦至1月22-25日才恢复生产。短期价格有望维持高位,相关钛白粉生产企业有望受益价格上涨。

上市公司中,金浦钛业(000545)是国内硫酸法钛白粉龙头企业,年产18万吨钛白粉。中核钛白(002145)目前拥有产能25万吨,位列国内钛白粉行业领先地位。


4、市场化债转股新规发布 AMC发展有望提速

发改委下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》,放松对市场化债转股的政策约束,扩大覆盖面,丰富了操作模式。

据机构测算,未来3年传统不良收购业务空间约在2-2.28万亿元。市场迅速扩大,地方AMC(资产管理公司)将迎来发展良机。海德股份(000567)于2016年10月正式获得AMC牌照,成为国内首家民营AMC上市公司。吉艾科技(300309)系首家获得四大国有AMC认可并携手的民营系上市AMC公司。


5、中国发表首份北极政策文件 倡议共建“冰上丝绸之路”

中国政府发表首份北极政策文件《中国的北极政策》白皮书,提出“中国愿依托北极航道的开发利用,与各方共建‘冰上丝绸之路’” ,引起世界的高度关注。中国将与俄罗斯等北极国家共同开发北极航道。

北极航道将大大改变全球航运格局。上市公司中,三维通信(002115)参股公司西安星展测控科技有限公司是国内外知名的移动卫星通信设备提供商,产品已应用于雪龙号科考船。中远海特(600428)旗下永盛轮已成功航行北极东北航道,冰级36000吨多用途船首制船天恩轮也已交付使用。


6、需求旺盛下游囤货情绪严重 己二酸价格创6年新高

据生意社监测,近期己二酸价格持续走高,最近一个月大涨19.82%,厂家报价多在12500—13000元/吨,部分厂家最高报价14500元/吨,各产区最新市价均已逼近2012年初价格,创下近6年以来的新高。目前市场报盘持续坚挺,持货商多观望看涨。

己二酸价格上涨推动行业景气度回升,行业相关上市公司经营业绩进一步改善。目前国内拥有已二酸生产装置的厂商不多,其中神马股份(600810)拥有25万吨己二酸产能,华鲁恒升(600426)产能16万吨。


7、炼油领域开展专项治理工作 行业景气持续向好

发改委网站26日披露,发改委等多部委联合开展炼油领域严重违法违规和失信行为专项治理。此次专项治理,对存在违反相关认定情形的200万吨/年以下落后产能企业,依法依规责令限期关停;规范200万吨/年以上炼厂建设生产经营行为,对违反产业政策,正在新建、改扩建的炼油项目,依法依规责令停工停建等。

有利于提升现有大炼化及在建民营大炼化企业盈利水平。公司方面,除了2019年集中投产的民营大炼化企业外,上海石化(600688)、华锦股份(000059)、中国石化(600028)等原油加工企业也受益于油价上涨和市场集中度提升。


8、三大国有银行联合投资AI企业 金融科技前景广阔

人工智能公司第四范式于26日宣布完成B+轮融资,并同时宣布获得来自工商银行、中国银行、建设银行三家国有银行及所属基金的联合战略投资。据悉,第四范式团队目前已为金融、电信、互联网等领域的100多家企业成功打造人工智能解决方案。

未来金融科技有望在大数据、数字化以及人工智能等方面实现突破。上市公司中,恒生电子(600570)、金证股份(600446)、赢时胜(300377)在AI+金融或Fintech领域已有布局。


9、美股三大股指齐创新高 阿里股价突破200美元

上周五,欧美股市集体收涨,美股三大股指今年第八次收创记录新高。阿里巴巴股价上涨3.47%至205.22美元,创历史最高股价。美国总统特朗普在瑞士达沃斯论坛发表讲话,谈及了贸易、反恐等问题,引发市场关注。国际油价连续第三周收涨,金价收跌,美元振荡小幅走高。

(新闻来源:财联社)

免责声明:本文的所有内容仅供学习、分享与交流。通过使用本文内容随之而来的风险与本团队无关。股票知识文章仅供参考学习,请勿以此为依据进行股票交易,当使用本文时,代表你已接受本站的免费声明和隐私原则等条款。股市有风险,投资需谨慎。