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股市芯情:解析实现进口替代的半导体设备龙头北方华创

今日芯闻2019-06-09 18:12:08


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股市概况

2018年3月7日,最新的海通半导体指数为3439.68,涨幅为-0.87%,总成交额达281.82亿。其中股票上涨36家,下跌71家,平盘6家。

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消息面

美国半导体行业协会(SIA)最新发布的数据显示,2018年1月份,全球半导体的总销售额同比增长22.7%,达到创纪录的376亿美元,并且连续18个月实现同比增长。


分地区的数据显示,今年1月份美国半导体销售额同比大幅增长40.6%,创下有史以来最大的同比增幅;今年1月份欧洲半导体销售额同比增长19.9%;今年1月份亚太及所有其它地区半导体销售额同比增长18.6%,其中中国市场半导体销售额同比增长18.3%,日本市场半导体销售额同比增长15.1%。


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北方华创

北方华创为国内半导体设备龙头公司,产品线价值覆盖 IC 制程 20%,有望深度受益半导体产业加速向中国转移的进程。公司主要产品包括电子元器件和电子工艺装备,元器件产品需要增速稳定,装备业务正快速扩张,单体价值量高,业绩弹性大。中银国际证券预测公司 2018-19 年有望实现业绩 2.35 亿和 3.14 亿元,维持买入评级。


事项:

公司 2017 年度实现营业总收入 22.28 亿元,同比增长 37.35%;实现营业利润1.95 亿元,同比增长 144.33%;实现归属于上市公司股东的净利润 1.25 亿元,同比增长 34.52%。


中银国际证券点评:

北方华创主要产品为电子工艺装备和电子元器件。 电子元器件主营业务收入 7.63亿元,同比增长 25.49%,占比总收入比重为 34%,同比有所下降。由于公司电子元器件主要客户为军工航空航天、船舶、精密仪器等军工领域,客户粘性强,增长相对稳定,未来有望保持 10-20%左右的增速。


电子装备业务快速增长,主要发力点在泛半导体设备和真空设备。 2017 年公司电子工艺装备主营业务收入 14.4 亿元,同比增长 44.52%。其中,泛半导体设备(集成电路设备+LED 设备+光伏设备)业务收入 11.39 亿元,同比增长40.15%,真空设备收入 2 亿元,同比增长 127.46%,新能源锂电设备主营业务收入 1 亿元,比上年同期增长 5.06%。


中国半导体装备龙头,打造“设备” +“产品”的双轮驱动公司。 公司集成电路产品线覆盖制造核心制程的 20%(价值量)的设备,且在持续扩展。电子元器件产品稳定增长,提供稳定收入和利润;设备技术和市场持续突破,LED、光伏等行业设备已基本实现进口替代, IC 制程设备在 02 专项支持下,持续研发突破,刻蚀机、 PVD、 CVD、氧化炉等设备已经进入下游厂商的正线, 正处于进口替代的初级阶段,替代率逐步提高。我们判断公司将受益于半导体产业向中国转移的盛果,业绩弹性较大.



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