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西部证券解读新三板:文化企业挂牌新三板 机遇与挑战并存

陕西文化产业2020-08-10 10:22:50



新三板,无疑是近两年来金融市场最火热的话题。2015年文化类企业新三板挂牌99家,而截止2016年5月,文化类企业新三板挂牌达到192家,发展十分迅速。这不仅为资本市场注入了新的生机和活力,同时也提供了文化企业投融资的新渠道。而对于我省文化企业来说,新三板无疑成了投融资需求的释放口。就目前,文化企业融资难已成为行业特性,文化原本就具有无实物、无抵押、无资产的特殊性,在版权未得到充分重视的市场环境下,文化企业普遍会遇到融资难题,因此想挂牌新三板的需求就更加旺盛。



西部证券股转业务总部执行总经理张永军


近日,陕西文化产业网记者对西部证券股转业务总部执行总经理张永军进行了采访,张总就文化类企业如何挂牌新三板等话题进行了分析解答。




陕西文化产业网:新三板作为中国多层次市场的重要组成部分,文化企业挂牌新三板与主板上市有什么区别?


张永军:我们都知道上交所和深交所的交易方式是集中竞价,而新三板的交易方式是协议转让,其特点是做市商交易,双向报价,从而制造市场流动性,这是它们最主要的区别。另外,新三板挂牌与主板上市还有以下三方面区别:


1、服务对象不同。新三板的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小,尚未形成稳定的盈利模式。在准入条件上,不设财务门槛,申请挂牌的公司可以尚未盈利,只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司均可以经主办券商推荐申请在新三板挂牌;


2、投资者群体不同。我国交易所市场的投资者结构以中小投资者为主,而新三板实行了较为严格的投资者适当性制度,未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场,这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力;


3、服务目的不同。新三板是中小微企业与产业资本的服务媒介,主要是为企业发展、资本投入与退出服务,不是以交易为主要目的。


中小文化企业一般具有规模较小,轻资产等特点,综合来看,新三板很适合文化类企业。




陕西文化产业网:文化企业新三板挂牌条件是什么?有什么注意事项?


张永军:企业挂牌的硬性条件包括存续满两年,主营业务突出,有持续经营的记录,公司治理结构合理,运作规范,有限责任公司须改制后才可挂牌等等。除此之外,企业还必须要有明确、合理的战略规划,也就是说要理清企业资本战略思路,想清楚为什么要挂牌新三板?在新三板挂牌之后企业应该做些什么?我认为这是每一家文化企业想要挂牌新三板前务必要考虑到的,如果没有想法就不要挂牌。




陕西文化产业网:文化企业如何建立内部挂牌筹划团队?


张永军:一个好的筹划团队对企业成功挂牌新三板有重要的指导作用,我认为企业应该从四个方面去完善挂牌筹划团队的结构及分工。一是领导主导,企业领导要充分认识到挂牌新三板的作用和意义,充分授权战略意图,宏观把控。二是业务层的有效执行,主要指财务部和法律部。在备战新三板的过程中,企业不仅要考虑主营业务重组、历史沿革梳理、治理结构规范、持续盈利保障等关键问题,还得重视财务问题。根据新三板挂牌的要求,我认为企业需解决内部控制提升、企业盈利规划、资本负债结构以及税收方案筹划等财务问题。在筹划团队相对稳定后,我们主张企业要阶段性地设计相关法律方案和财务结构,从而更好地备战新三板挂牌。三是充分利用指导新三板挂牌的专业机构,合理采纳其提供的专业意见及合理建议。四是工作内容的规范和规划。




陕西文化产业网:新三板如何助力文化企业发展?陕西省对支持文化企业挂牌新三板有哪些补贴?


张永军:陕西是文化大省,这对于大力发展文化产业有着丰富的文化资源作为支撑。就文化企业而言,新三板挂牌成本低、效率高,能够快速有效地解决融资难的问题。文化企业如果成功地挂牌新三板,无论是企业资质、企业形象,还是发展前景,都会有一定的提升。


2015年12月,《陕西省人民政府关于加快发展多层次资本市场服务实体经济转型升级的实施意见》(以下简称《实施意见》)出台,《实施意见》指出,陕西将建立“新三板”挂牌后备企业资源库,对入库的有限责任公司和股份有限公司进行动态管理、分类指导。同时对于申请挂牌的文化企业,还有一系列补贴政策,例如高新区补贴70万等等利好政策,文化企业可在其所在区域金融办进行询问。




陕西文化产业网:股权激励可使企业发展与核心层目标利益一致化,拟挂牌企业很多都会用这一方法,您对文化企业挂牌新三板在股权激励上有何建议?


张永军:首先企业要将股权激励和股权期权奖励区分开。股权激励一般是直接将股权转让给有资格获得的员工,符合条件即可办理,是一种可得权利。股权期权奖励对应其名称,是一种符合条件的在未来一定时间才能实现的权利,在未来某个时段,员工仍符合当时约定的奖励条件时,可获得股权作为奖励,在中间这段时间,如果没有达到公司的要求或自己辞职等情况出现时,则丧失到期获得股权的权利。


   其次,股权激励作为一种面向未来的激励方式,一定要注意尺度的把握。以中小型企业为例,企业上市时更为迫切的需要吸引和留住人才,因而往往不假思索的采用股权激励政策,以满足快速成长的需求,但是这期间往往因为急功近利,选拔出与企业股东和发展战略不匹配的人才,导致后期为召回分享的股权而付出昂贵的成本。


我省实行的一系列金融政策和资金补贴,无疑是为文化企业新三板挂牌保驾护航。对于中小型文化企业来讲,这是机遇也是挑战,希望更多优秀文化企业借助资本市场的力量加强市场化优势,为陕西文化产业创造强有力的造血机制。



张永军,西部证券股份有限公司新三板内核委员,股转业务总部执行总经理,注册会计师,业内资深新三板专家。7年投行经验,对企业改制、规范公司治理、投融资及资本运作有丰富的实践经验,是陕西省最早从事新三板业务宣传与推荐的投行人士,曾担任岳达生物(834891)、利雅得(430542)、比特利(832589)、嘉禾生物(833799)等省内挂牌项目负责人或业务总指导,已挂牌省内外项目经他亲自承做与内核的逾50余家。



西部证券股份有限公司(以下简称“西部证券”)是全国首批规范类证券公司、第19家创新类证券公司。2012年5月3日,公司在深圳证券交易所正式挂牌上市(股票代码:002673),是陕西省唯一一家全牌照的上市证券公司。


该公司是国内最早布局新三板业务的几家券商之一,推荐挂牌了全国首家文化创意类企业--国学时代。此外,西部证券已推荐挂牌的文化企业还包括新鲜传媒、爱酷游、创研股份、掌上通、一橙网络等。目前其推荐的在审陕西省文化企业包括西安领跑网络传媒科技股份有限公司、陕西维纳传媒股份有限公司。


期待更多陕西文化企业加入新三板挂牌,我们期待与您一起探讨新三板最新动态,并为您提供新三板挂牌咨询服务,欢迎与我们取得联系。



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