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【活动新闻】复旦PE/VC同学会“政治经济学对证券投资的影响”分享会圆满举行!

上海复旦大学校友会2021-06-05 06:57:10

2017年12月4日,九三学社北京丰台区工委、九三学社北京丰台金融支社副主委、万思资本管理(北京)有限公司总经理、复旦大学思源工程及经济学院导师、清华大学经济管理学院MBA导师林海先生为复旦PE/VC同学会的校友们做了一场题为《政治经济学对证券市场的影响》的分享会。林先生对政治经济学有独到而深刻的理解,大家称之为“林氏政治经济学”。他从宏观、监管和微观三个层面分享了政治经济学对证券市场的影响,同时在分享会中结合自己亲身经历的几个投资案例,幽默风趣、妙语连珠,整场分享会气氛热烈。

林总首先从投资企业谈起,与大家分享了四个他选择标的企业的逻辑:选择细分行业龙头、在未来一段时间有明确成长性和(业绩)爆发的企业、估值性价比较高的冷门行业以及本次分享会的主题——分析政治经济学对证券市场的影响。


林总的政治经济学分析基础分为三个部分:宏观、监管和微观。首先从宏观层面,林总说经济基础决定上层建筑,上层建筑反作用于经济基础。林总先后以08年次贷金融危机投放的4万亿固定资产投资,及12年钓鱼岛外交事件、十八大反腐事件和三中全会的影响为例,谈到了由政府行为引致的资金推动及市场缺乏信心两大因素对证券市场带来的影响。林总具体指出每年国家三中全会由于旨在制定每届政府的经济发展方针,全国各大行政机构随后投入经济建设,因此市场通常在其后半年到一年会有明显反应。林总在宏观层面总结道,做投资大势和个股都很重要,但最关键在于寻找自己认为的确定性。

监管层面,林总分析了历任证监会主席上任时点及任期大盘走势情况,谈到现任主席刘士余上任时市场上证指数是2860点,在其上任后市场没有下跌一直维持“慢牛”趋势,称其为“最会炒股票的证监会主席”。林总认为刘主席及其团队可能是目前最了解市场,也是最能影响或把握市场的。林总总结道这说明第一我们的高层是有决心,第二在执行层面他们是有能力的。


从微观层面,林总以一家传统行业标的,老牌河南国企上市公司——新乡化纤为例进行与校友们进行分享。新乡化纤是林总团队在14年初选定的一个标的,该产品在股灾后仍获取70%多的收益,在一些第三方机构被评为事件驱动型前十名。林总首先从选股逻辑上分析,新乡化纤技术底蕴非常扎实,其拳头产品长丝产品在国内属于龙头企业,拥有较高市场占有率;而公司新产品氨纶有较高毛利率,氨纶又称面料“味精”,市场需求是很明显的,在当时市场可以带来爆发式增长机会;同时企业新任董事长的背景是一个基层分厂的技术员,董事长上任后想通过定增募集资金,进行氨纶新的生产线的投产,改变公司面貌。林总团队认可董事长的决策及时准确,同时通过实践调研了解到公司技术也是市场最先进的,团队分析了公司产品盈利情况,新产品氨纶利润每吨7000-8000元,即使在竞争对手达产竞争加剧情况下每吨估计降至5000元左右,也远高于传统产品长丝的每吨1000元利润。林总谈到董事长邵总干了一件特别有意义的事儿,在大几千人的厂帮平均每名员工每月工资上涨五百元。后面这家企业业绩有很明显的变化,从2013-2014年,利润从3000万增长到9000万,翻了两倍;从2014-2015年,利润又增长到13800万,增长了50%,公司投资收益非常客观。

林总最后总结道,通过做投资发现其实很多行业都是相同的,无论在哪个岗位、哪个行业或者领域,最后大家的出发点都是一样的,怎样在确定性试点把握好的时机,在绝大多数人没有发现的时候提前发现投资机会。