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【山证早班车】山西证券:晨会纪要(20180404)

山西证券研究所2020-06-29 13:50:12

山证早班车

重要财经信息

  • 互金监管升级,互联网资管业务需持牌,定向委托计划被禁。互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》。《通知》明确,资产管理业务作为金融业务,属于特许经营行业,须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品,国家另有规定的除外。

  • 德勤:一季度A股IPO数量同比减少逾七成。据中新网3日消息,德勤中国全国上市业务组今日发布的一份报告显示,2018年第一季度A股沪深两市共计完成37只新股发行,合计募集资金407亿元人民币。新股数量较去年同期的134只,大幅减少了72%,融资额较去年同期的696亿元人民币,减少了42%。

  • 报告:一季度全国300个城市推地28190万平方米 同比涨38%。中国指数研究院3日发布报告显示,今年一季度全国300个城市共推出土地6387宗,同比上涨20%;推出土地面积28190万平方米,同比上涨38%。其中,住宅类用地(含住宅用地及包含住宅用地的综合性用地)1975宗,同比增加19%;推出土地面积10084万平方米,同比增加33%。

  • 污染防治七大战役打响,产业转型升级有望加快。日前召开的中央财经委员会第一次会议指出,打好污染防治攻坚战,要明确目标任务,到2020年使主要污染物排放总量大幅减少,生态环境质量总体改善。要打几场标志性的重大战役,包括打赢蓝天保卫战,打好柴油货车污染治理、城市黑臭水体治理、渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理攻坚战,确保3年时间明显见效。

  • 地方债置换“洪峰”已过新增量待启动,一季度地方债发行量减半。 地方政府存量债务置换进入收尾阶段,地方发债步伐明显放缓。Wind统计显示,今年一季度地方政府债发行量为2195.44亿元,比去年同期锐减一半,环比大降73%。

行业要闻

  • 国办:促仿制药研发 按15%税率征所得税。据中国政府网3日消息,日前,国务院办公厅印发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》。《意见》提出,要促进仿制药研发,要提升仿制药质量疗效。《意见》还提出,落实税收优惠政策和价格政策。落实现行税收优惠政策,仿制药企业为开发新技术、新产品、新工艺产生的研发费用,符合条件的按照有关规定在企业所得税税前加计扣除。仿制药企业经认定为高新技术企业的,减按15%的税率征收企业所得税。

  • 火电企业盈利创5年新低 煤价下跌望成业绩改善推手。动力煤价格对于火电企业盈利是关键因素,而这一关键因素,近期正朝着火电企业有利的方面在转变。据中国煤炭资源网,截至4月2日的一周,基准的秦皇岛港动力煤价格下跌4.2%至597元/吨,为9个月来最低水平。价格已连跌8周,为去年6月以来最长跌势。

  • 两部门:进一步推进农产品冷链流通标准化示范工作。据商务部网站3日消息,商务部、国家标准化管理委员会于2017年组织开展了农产品冷链流通标准化城市试点和企业试点工作。近日,商务部办公厅和国家标准委办公室联合印发了《关于复制推广农产品冷链流通标准化示范典型经验模式的通知》,公布在试点中确认的一批示范城市和示范企业名单,总结试点城市和企业在农产品冷链流通基础设施建设、标准化、信息化、集约化及构建全程农产品冷链流通链条等5个方面的17条经验和模式,要求各地做好复制推广工作,进一步推进农产品冷链流通标准化示范工作,。

  • 发改委:猪粮比价跌入蓝色预警区域 生猪生产出现过剩苗头。发改委4月3日发文称,1月中旬以来,受多方面因素影响,生猪价格出现较快下跌。截至3月28日全国平均生猪出场价格为每公斤10.89元,比春节前高点累计下跌29.0%,比上年同期累计下跌33.2%,一些地方生猪出场价格跌破每公斤10元。同期,玉米价格有所上涨,衡量生猪养殖盈亏状况的猪粮比价指标大幅回落。截至3月28日,全国平均猪粮比价约为5.45∶1,进入国家《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》设定的蓝色预警区域(5∶1—5.5∶1),显示生猪生产出现过剩苗头。

市场资金流向

  • 市场资金流向:4月3日沪深两市净流入资金-228.71亿元。其中,947家上市公司获资金净流入,2304家上市公司获资金净流出。

  • 行业资金流向:4月3日仅日常消费资金净流入。资金净流出排名前五位的行业分别为:信息技术、工业、材料、可选消费医疗保健。

  • 个股资金流向:4月3日资金净流入排名前五位的个股分别为:贵州燃气、中信证券、中环股份、贵州茅台、五粮液。资金净流出排名前五位的个股分别为:京东方A、赣锋锂业、麦达数字、中国长城、振芯科技。

山证视点

【山证策略】贸易争端升级,避险情绪升温---山西证券每日A股点评(20180403)

核心观点

市场分析:观望情绪浓厚,等待筑底完成。

大势研判:短线来看,震荡筑底的行情可能会持续下去,需要静待相关政策落地与不利因素释放,以防御性策略为主。中期维度下,市场仍将在流动性偏紧而经济不悲观的平衡木上行进,市场也将继续维持结构性行情。

行业配置:我们短期继续建议增加对医药、大飞机、芯片等国产替代板块的配置;中期维度下相对看好三条主线,1.以建材(玻璃、水泥)、化工(维生素、农药、分散染料)、钢铁、造纸为首的涨价主线,2.以民航、工程机械、新能源汽车为首的行业景气度提升主线,3. 以大金融、医药(消费升级、创新药、仿制药)为首的“价值蓝筹&资金偏好”主线。

走势回顾

今日两市低开低走,沪指早盘震荡向下,但午后跌幅收窄。上证综指收盘跌0.84%报3136.63点;深成指跌0.91%;创业板指大幅低开失守1900点,盘中跌幅进一步扩大,收盘前跌幅缩窄,收盘跌1.46%报1872.47点。两市成交4829.93亿元,较前一交易日大幅缩量。盘面上,贸易战受益股活跃,猪肉、农业板块造好;减税利好刺激页岩气板块午后崛起。

市场焦点

国债期货午后延续跌势,收创近两周新低,10年期债主力T1806跌0.21%,5年期债主力TF1806跌0.11%。现券收益率多数下行,短端下行幅度大于长端,10年国开活跃券170215收益率下行0.09bp报4.71%,盘中最低报4.68%,10年国债活跃券1700025收益率上行1.49bp报3.77%。分析称,一级市场供给压力陡增,市场人气受压,债市延续强势难道加大。

策略建议

市场:受隔夜美股大跌影响,两市高开后震荡下行,盘面上避险板块表现相对优异;午后,主板虽跌幅收窄,但市场观望情绪浓厚,最终仍大幅收跌;创业板指全天低迷,高科技板块集体哑火,最终大幅收跌失守1900点。盘面上,海南、猪肉、超级品牌、宁德时代、白酒等板块涨幅居前,电子发票、国产软件、电子竞技、卫星导航、网络游戏等板块跌幅居前。两市成交量较上一交易日大幅缩量。

今日大盘缩量回调,贸易战影响再次升温。外围不稳定因素影响、以资管新规为代表的严监管背景都会抑制A股走强,但好在大跌并没有伴随量能释放,说明投资者只是观望情绪浓厚,并没有出现很强的抛压。短线来看,震荡筑底的行情可能会持续下去,需要静待相关政策落地与不利因素释放,以防御性策略为主。中期维度下,市场仍将在流动性偏紧而经济不悲观的平衡木上行进,市场也将继续维持结构性行情。

市场最近受外围不稳定因素影响,波动极其剧烈。中国宣布自2018年4月2日起对美国128项进口商品加征关税,最高上调至25%,以回应美国对进口钢铝加征关税的措施,中美贸易紧张态势再次升级。我国倡导并支持多边贸易体制,解决多边贸易存在问题的方案不是通过强权高筑壁垒,拒绝谈判,而应积极沟通,平等协商,采取理性措施解决分歧,实现共赢。虽然中方希望通过对话解决贸易摩擦问题,但平等协商需要美方的配合,上层目前展示的姿态是如果美方不让步,中方坚决反击。我们认为,贸易战整体对中国经济的影响有限,原因在于:首先,中国内需增长空间巨大,新型城镇化对于基础设施投资的需求较为明显,高端制造业投资也是中国未来发展的方向;其次,有专家测算,如果特朗普提出一个能够削减美中贸易1000亿美元逆差的计划,可能会使中国2018年出口增速下滑到5%左右,对中国国内生产总值的影响是增速下降0.15~0.2个百分点,影响较小。根据我们之前的分析,我们认为全面爆发贸易战的可能性不大,世界前两大经济体全面爆发贸易争端对于世界经济的发展是灾难性的,但是局部的贸易摩擦可能在所难免,双方可能会在几个关键领域展开贸易攻防战。但即使贸易争端升级,对中国经济的影响也是有限的。

市场风格切换迅速,市场风格的混乱表象也再次印证了我们此前的研判,主板蓝筹与中小创均存在限制因素,现阶段难以出现鲜明的风格切换行情;同时也让我们更加确定此前所坚持的主线思维,即业绩为王、龙头胜出,我们继续建议投资者淡化对风格的博弈,而专注于对业绩基本面的深耕,以业绩增长可持续、估值低位有保障为底层逻辑,寻找主板中绩优、低估、高分红的蓝筹龙头,中小创中业绩真实、靠内生力量成长的新经济领军企业。我们短期继续建议增加对芯片、医药、大飞机等国产替代板块的配置;中期维度下相对看好三条主线,1.以建材(玻璃、水泥)、化工(维生素、农药、分散染料)、钢铁、造纸为首的涨价主线,2.以民航、工程机械、新能源汽车为首的行业景气度提升主线,3. 以大金融、医药(消费升级、创新药、仿制药)为首的“价值蓝筹&资金偏好”主线。


山西经济动态

  • 骆惠宁主持召开省委意识形态工作领导小组会议。4月2日上午,省委书记、省委意识形态工作领导小组组长骆惠宁主持召开省委意识形态工作领导小组会议,听取当前全省意识形态领域形势分析情况的汇报,并就下一步工作作出安排部署。

  • 楼阳生主持召开省政府常务会议,研究实施“136”兴医工程等工作。4月2日上午,省长楼阳生主持召开省政府第3次常务会议,研究实施“136”兴医工程、加快咨询业发展、通用机场布局规划、设立省级太谷农业高新技术产业示范区等工作。

个股动态

  • “凑”出来的利润增长,航新科技业绩含金量存疑。4月3日,航新科技2017年年报出炉,公司实现营业收入4.73亿元,增长11.51%,净利润6669.66万元,增长11.42%。营收、净利润双双实现两位数上升,航新科技的业绩看上去很美。

  • 购标的三年期满欲出售,鹏起科技被问询。今日,鹏起科技发布公告称收到上交所重大资产重组问询函,上交所要求公司从交易目的、定价公允性、交易对方的履约能力等多方面作出回复。回查公告,鹏起科技3月26日披露重大资产出售的报告书草案,打算以12.33亿元的价格向自然人曹亮发出售全资子公司丰越环保51%的股权。然而,从上交所的问询来看,鹏起科技此次资产出售交易存在部分疑问待解。

  • 三六零去年净利增八成。4月3日晚间,三六零交出了回归A股后的首份业绩答卷:营收、净利双增长的同时,还超额完成了重组上市时的业绩承诺。三六零发布的2017年年报显示,当期,公司实现营业收入122.38亿元,较上年增长23.56%;实现净利润33.72亿元,较上年增长80.15%。

  • 控股股东履约,宁波联合23亿收购盛元房产。宁波联合今日披露,拟以8.57元/股的价格向控股股东荣盛控股、三元控股发行股份,购买其合计持有的盛元房产100%股权。以2017年12月31日为预评估基准日,考虑基准日后增资5.00亿元,盛元房产的预估作价为23.03亿元。