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券商分析师:颜值诚可贵 研值价更高

新财富杂志2020-07-20 08:55:43

Papi酱贴片广告拍出2200万元,网红快速变现的能力让人瞠目。原本西装革履、一贯给人留下专业化印象的券商分析师群体也难免“跨界”。被誉为A股“第一网红”的李大霄,抛出的“婴儿底”、“钻石底”等观点引发市场争议,除了制造各种夺人耳目的热门词外,李大霄还热衷于自拍和视频秀,使其知名度急速上升,据悉有机构给个人他的估值高达“10亿元”。相比之下,李大霄所在的英大证券,2014年的营业收入为6.39亿元,其净利润仅为1.63亿元。

 

A股第一网红引爆视频直播   


2016411日,被媒体爆炒的“股市脱口秀”直播节目正式开播,其中的领衔嘉宾之一正是坐拥“10亿估值”的李大霄,在其带动下,一些卖方分析师也加入到视频直播的行列。

 

2016412日,一段署名为“兔子君123”的方正证券通信分析师廖蕾的路演视频在金融圈迅速走红,相对新颖的视频路演形式是引爆点之一,而更为重要的则是廖蕾本人清纯可爱的外表,至于专业能力,起码在这一事件上并非关注的焦点。此后,海通证券煤炭行业分析师李淼也尝试在直播平台上播读最新的行业观点,再一次,高颜值的吸引力乃盖过了研报本身。

 

此等尝试,众议纷纷,赞者有之,看热闹人士亦不少,而更多的圈内人士则相对谨慎。新财富采访的多位卖方分析师表示,其所在的券商目前并没有考虑模仿这种视频直播形式,“眼下大家的重点都成了看颜值,内容都不关注;如果将来采取播读研报的形式,内容依然是我们的重点”。

 

有卖方分析师则直言:“行业本来就不该走网红路线,真正的卖方应该低调服务核心机构客户,当前阶段散户还不是卖方的主要服务对象。”

 

也有公募基金经理笑称,“她们在直播时说的什么,其实我一句都没听进去。大家现在就是看个热闹,报告的质量高不高并不重要。如果太哗众取宠的话,就有点本末倒置之嫌。”

 

券商研报最初的服务对象大多为母公司的内部决策,此后随着机构投资者,特别是公募基金的壮大成熟,券商卖方研究模式开启。伴随着资本市场的完善和发展,券商卖方服务的稀缺性逐渐消失,且竞争越来越激烈。在此背景下,一些卖方分析师从幕后走向台前,利用当前最火的视频直播取代原有的枯燥文字,也就不足为奇了。

 

只是,此套路也就能一时吸引眼球而已,显然并非长久之计。证监会京沪两地监管局近日已发文要求券商规范研究报告业务行为,其中,互联网交流平台及即时通信软件被重点提及,要求辖区内机构对在此类平台发布研报的管理进行完善。

 

无独有偶,近日,微博大V曹山石曝出某基金公司邀网红沈梦瑶为其站台,并扒出沈梦瑶微博香艳照片。消息曝光后,原本已安排沈梦瑶出席其他基金公司路演事宜的活动纷纷取消。媒体调查发现,沈梦瑶参加的公募基金路演均是由券商牵头进行的。

  

“语出惊人”研报倒在沙滩上

 

且不说异常火爆的Papi酱系列视频因为主持人时常爆出各种粗口,被广电总局勒令整改。即使是在券商行业,前车之鉴也不过是咫尺之遥。2015年,某些券商研报因出位的标题和文字,最终落得受监管当局处罚的下场。

 

2014年牛市行情启动,卖方分析师在沉寂多年后集体唱多,随手一指,几乎都是翻倍以上的走势。不过,在遍地牛股的背景下,卖方分析师的研究实力反而无法突显,有分析师坦言,本来卖方分析师的价值在于推荐别人没有发现的股票,“可如今大部分时候深度报告还没写完,股票早就已经上涨了”。于是,卖方分析师开始比拼写作风格,以期吸引更多的市场关注。

 

申万宏源传播与文化行业分析师贺华成发布的研报《非主流到AB站:809000后亚文化属性演替与互联网投资策略》,虽然在文风上延续了券商报告的一贯特点,但因文中大量出现90后、00后专属语言,而引起了市场的极大关注。

 

20154月,被称为“桃子姐”的长江证券金融工程分析师覃川桃发布一系列研报,凭借“侠之大者,为国接盘”等多篇文章,以自成一体的语言风格颠覆了一向给人严谨印象的卖方分析师形象,成功博得各方眼球,网络上甚至出现了“量化不识覃川桃,阅尽金工也枉然”的膜拜。

 

2015年底,券商研报的“奇葩之势”愈演愈烈,脱离正常价值观的标题和语不惊人死不休式的观点和用词频出,市场对这类研报的关注度已超越内容本身,在引起舆论大量关注的同时,也造成了公众对卖方分析师职业道德和专业水平的质疑。

 

最终,覃川桃所在的长江证券在20161月收到中国证监会湖北监管局的处罚,认为该公司在开展研究报告业务时,存在内部控制不完善的情形,违反了《证券公司监督管理条例》第二十七条关于“证券公司应当按照审慎经营的原则,建立健全风险管理与内部控制制度,防范和控制风险”的规定,责令其在201621日至2017131日期间,每3个月对研究报告业务增加一次内部合规检查,并在每次检查后向湖北证监局报送合规检查报告。券商的奇葩研报之风就此告一段落。

 

诚然,在整体严肃的券商研报中,偶尔运用活泼的文字可以让其更具有可读性,不过也应适可而止。对此,有业内人士指出,这类研报引发市场大量的关注,并不在于研究的深度和准确性,为了博取眼球没有深入的研究和扎实的基础,取得一时的关注,但最终还是会被投资者抛弃。券商撰写研报,还是必须以严谨的态度,真正为投资者服务。

 

此外,2015年在网络上凭借另类文字和标题“出尽风头”的这些卖方分析师,同样没有得到资本市场真正的青睐。2015年新财富最佳分析师的获奖名单中,这些卖方分析师无一上榜,这也证明了真正的券商研报不是靠哗众取宠就可以上位,扎实的研究功底和严谨的作风依然是市场的主流。通过研究为投资标的定价,从而为客户寻找投资机会,依然是卖方分析师最核心的价值。


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