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市场成交回暖,持续看好大型综合券商配置价值——证券行业跟踪报告

银河证券服务2020-07-31 11:32:40

核心观点


8 月,沪深300 指数上涨2.25%;券商板块上涨5.76%,相对收益为3.50%。

8 月份日均股票成交额为5080.38 亿元,较7 月份的4616.98 亿元上涨10.04%。截止到8 月底,2017 年日均股票交易额为4503.93 亿元,市场交易活跃度较2016 年年均水平有所下降。


在8 月份所有上市券商中,浙商证券上涨41.00%,位居板块涨幅首位;其次是中国银河,上涨33.22%;第一创业上涨24.41%,位居板块涨幅第三。


8 月券商板块先抑后扬,走势优于大盘。

1)业绩面,8 月板块业绩小幅回升。合并口径测算,29 家上市券商单月实现营业收入160.61 亿元,环比下滑0.49%;单月实现净利润65.19 亿元,环比增长2.65%;月末净资产11907.61 亿元,环比增长0.58%。


2)政策面,证监会就并购重组作出新的窗口指导,重申重组方不得适用《上市公司监管指引第4 号》第五条的规定,变更其作出的业绩补偿承诺,持续强化并购重组业绩承诺监管,保持监管威慑力。证监会公布2017 年证券公司分类评价结果,新规下,11 家券商被评为AA 级,中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券等4家重归AA 级梯队。


3)投资策略面,从基本面来看,随着股指反弹,成交回暖,市场环境向好,券商基本面会有改善;从估值上看,现阶段板块1.9XPB,大型综合券商1.6XPB,估值不贵,防御与反弹攻守兼备;券商各业务条线强监管环境下,大券商凭借强大的资本实力+相对完善的合规风控,优势显著,强者恒强局面延续,持续看好估值低的大型综合券商投资机会。


主要风险因素

市场波动对业务影响大,行业转型速度不及预期。




来源:《市场成交回暖,持续看好大型综合券商配置价值——证券行业跟踪报告》

作者:银河证券分析师 武平平

执业证书编号:S0130516020001


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