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轨道交通,黑马、白马都在这里了【首席看市】

央视交易时间2019-12-01 14:41:37

       主持人:据统计,2018年快速铁路、高铁加城际的通车里程,将会比2017年增长20%以上,而2019年到2020年,通车的里程有望超过前期高点,那么地铁通车的里程,20172020年,分别将会同比增长32%29%11%70%。那么轨道交通行业的机会究竟在哪里呢?今天我们演播室请到了华创证券机械行业的首席分析师李佳。今年以来万得资讯的统计,整个轨道交通板块的跌幅是9.33%,但是整个市场是在上涨的。10月份以来,轨道交通行业出现了企稳反弹,对这个行业目前的现状你怎么看?

李佳:非常明显,轨道交通板块应该经历两年的左右的调整,从2016年开始到2017年,实际上从三季报目前逐步放出来之后,我们看到三季度整个板块是企稳,开始进行一个触底的回升了。那么从行业前景来说,非常明确,未来的两到三年左右,就是到十三五中末期,整个轨交板块会迎来一波新的通车的高峰期。后面非常重要的一个点,就是铁路总公司集团化和公司化的改革,这块会对整个板块注入非常重要的一个活力。

       主持人:在你的报告当中也提到说,整个轨交的周期差不多是5年一个周期,现在处于整个周期的底部。如果我们基于这样一个种判断,同时结合你的判断,就是未来三年有可能处在上升周期,是怎么样形成这样一种判断?

李佳:它是从开工开始进行推演,我们其实20132014年有大量的高铁,还有地铁项目开工的,那么按照正常五年推演的逻辑,实际上从2018年开始,无论是高铁,还是地方城际的线路,还有包括在建的地铁项目,它是进入一个快速通车的释放的向上周期。

主持人:车辆设备和零部件,怎么看待这两个行业未来比较优势?

李佳:整车它的优势就是在于它具备了行业垄断性,而且随着中国的整个一带一路政策的推广,以及从今年年末会正式落地的铁路总公司集团化的改造,它都会带动整个市场的整车需求。我们认为未来的三年到四年左右,其实整车应该保持一个非常稳健的增长的态势,那么同时整车企业它作为像中国中车它作为上证50一个标杆公司,它其实也是个非常重要大资金配置的一个方向。同时我们看到零部件的公司,更多的是以中等市值的公司为主,我们看重它更多的成长性以及高弹性,我们比较看好的核心部件公司包括像华铁股份,以及新筑股份,像海达股份,永辉电器,这一类在各个细分领域的龙头企业,我们把它统一称为一个隐形冠军这样的角色。

      主持人:你预计整个业绩释放周期会从什么时候开始见效?

      李佳:其实已经在今年的三季报我们看到了一个非常明显的,整个板块业绩的回升,以中国中车为代表,比如上半年它是下滑,但是单三季度的增速的15%,这是一个非常明显的信号,那么零部件类的公司,我们普遍看到,单三季度业绩普遍在40%50%,甚至有超过130%左右的增长。

      主持人:轨道交通行业还有哪些重要的细分子行业?

      李佳:我觉得从重要性上来说,还有一个就是运营服务这一块,特别是我刚刚提到了,随着高铁运营了大概有七八年了,那么陆陆续续很多大型的车辆开始进入一个维修的周期,涉及检测、维修服务以及相关的设备置备,未来会是比较明确的一个需求高增长的周期。

       主持人:如果大家都会觉得城市轨道交通未来的增长空间会比较大的话,如果说从业绩表现,以及对未来市场的预期,你觉得排一下序,哪几个子板块的投资机会将会是可期的?

       李佳:从城市轨道交通的角度来说,我觉得优先肯定看好整车的需求,因为地铁肯定是先通车,带来是整车,自动会带来零部件的需求,同时在城市轨道交通相关配套检测检修类的设备,也是非常大的市场,而且这个市场它相对传统大铁路,它会更加地开放,所以对于民营企业来说,有更多进入的一个切入点。

       主持人:现在的上市公司相关标的里面,除了整车,和一些汽车零部件里面,你刚才提到检测,包括说现在城轨,减尘降噪,这些相关的这种子行业好的标的,或者能称上龙头的公司并不多?

李佳:我们到后面看实际上城轨的需求释放,就会带动零部件的需求,加上高铁需求的释放,那么在服务这块,其实国内有一家龙头公司,神州高铁,这也是上一轮轨道交通在上涨过程当中,确实是一匹黑马股,它通过我们近期的调研跟踪情况来看,它在这几年,其实已经在整个产业的整合做得非常不错了,未来是值得关注一下了。那么从减震,包括以海达股份为代表的,细分的隐形的冠军公司,在未来肯定会持续的受益。

主持人:实际上现在大家也比较关注说一带一路给整个行业带来的投资机会,你预期一带一路给行业带来的机会会有多大?

       李佳:我们专门做过这方面的研究,把全球的高速铁路和城轨市场进行非常详细的测算,总计规模应该是破万亿规模的,这其实是非常大的市场,未来其实有非常大的机会。那么短期我们可以看到,包括像俄罗斯的中国高铁,包括中国直通,就是东南亚地区的几条线,都会在未来一段时间会快速落地。

       主持人:哪些公司会在一带一路当中脱颖而出,哪些公司会更有机会?

       李佳:央企一定是我们排头兵,后面它会带动大量的国内的配套的设备企业,零部件生产的企业,以及三一重工、中联重科这种工程机械企业为代表,以之前提到的零部件类公司,像永贵电器、神州高铁、海达股份,这种零部件类公司为代表,它们会整体推动。


【本期制作:刘文庆】