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牛叔谈股 价值投资系列(3)如何选择好行业?

牛叔睡前一股2019-06-11 00:41:47




一、今日盘面回顾

今天大盘呈现出震荡走势,明天是星期五,根据我们中国A股T+1的交易规则,在国庆节前想出金,今天是最后一个交易日,所以你今天卖出,明天钱可以取出来。


在节前想出金的投资朋友,今天都会选择出手。这意味着做空的动能今天基本上已经枯竭,所以明天或者节后将会迎来一波比较像样的反弹行情,牛叔建议牛友明天把仓位提高。


热点方面,白酒依然表现不错,茅台继续创出了新高。白酒的上涨归功于盘面不如意,当盘面不好的时候,防御性品种往往逆势而上。假日的来临,有利于白酒业绩的提升,因为我们中国无酒不成宴,中秋和国庆大家开始聚会,白酒当然是聚会不可缺少的,所以就促成了白酒的上涨。


今天牛叔想跟大家分享巴菲特五环投资系统里面,关于好行业的问题,什么是好行业?一个行业是否好,有两点。


第一, 是否同质化,什么是同质化的行业呢?


比如说,钢铁和航空公司,我们会发现他们产品的同质性非常大,只能靠价格和成本取胜。哪些行业属于同质性不大的行业呢?像医药,每个公司药品和药效的差别还是非常大的。


还有的就是消费类,贵州茅台,五粮液,泸州老窖,每种酒的口味不一样,品牌也不同,所以有自己的定价权,消费类和医药的赚钱能力比较强。


大部分像钢铁煤炭、有色、航空这样的周期类股票,这都属于同质化比较大的行业。竞争性很大,要么同涨,要么同跌。像医药、传媒和消费类的弱周期行业比较好。


第二, 从财务上观察。


ROE(净资产收益率),很简单,就是我们投入一块钱,可以获得多少收益。巴菲特有个非常明确的指标,ROE在15%以上的公司才能叫好公司,也就证明这是一个比较好的行业和公司。当然,每个行业的分化会比较严重,跟公司的行业地位有非常大的关系。


今天我们来探讨一下,新能源的太阳能领域。今天隆基股份继续创出新高,盘中涨了9个多点,我们可以看到拓日新能和太阳能依然呈现出下跌走势。


这就很尴尬了,同属于太阳能行业,一个是股价飞天,一个是股价在地板上,而且业绩都呈现出比较好的增长,跟我们说的RoE有非常大的关系。隆基股份的ROE从以前的6%提升到10%以上,到了16年提升到20%以上,赚钱能力是不断加强,每投入一块钱产生的利润越来越大。


通威股份今天也是上涨了5-6个点,通威股份的ROE是14%,也就是说投入一块钱可以产生1毛4的利润。拓日新能只有5%的ROE,所以同属一个行业,但是他们的ROE相差很大,导致一个股价在天上,一个在地上。


一个行业龙头和非龙头的区别很大,隆基股份属于单晶体的龙头,他掌握了核心技术,而拓日新能属于下游的产业,太阳能产业利润基本上集中在上游,具有核心技术的企业手中。所以选好了行业,我们还要选好龙头。


回到白酒行业,案例我们已经讲过非常遍了,贵州茅台和泸州老窖的对比,当时12年在三公消费以及塑化剂利空,整个行业受到影响,茅台的业绩受影响是最小的,所以股价很快企稳。


在同一个时间点,买入茅台和老窖的差别就非常大了,100块买入茅台,目前已经涨到518元,将近涨了6倍。泸州老窖当时是13元,现在是50多元,也涨了四倍多,但跟茅台还有些差距,这就是龙头与非龙头的差别。选的是泸州老窖这样的二线龙头还好,如果选的三四线龙头收益差距将会更大。

技术面:


今天是节前最后的出金机会,做空动能基本枯竭,明天或者国庆后将会有一波像样的反弹。


A账户

2014年收益:120%

2015年收益:30.93%

2016年收益:33.75%

2017年初始资金:1013650元。



二、操作指南

【大盘环境】评分:50分  适合仓位:5成

根据历史数据,节后有80%的概率上涨,可以在明天最后一个交易日选择加仓过节。


【热点板块】

国庆节和中秋节来临,中国无酒不成宴,利好酒。

三、操盘总结

所以说,环环相扣,好行业,好公司,还要有好价格,有了好价格长期持有,如果你不长期持有,往往就在半山腰被洗下去。




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