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国都证券高卫民期许:冬季的股市能回暖丨主播晓鹿采访手记

第一财经广播2021-11-19 08:23:49

国都证券苗圃路营业部总经理高卫民先生近期参与《证券周刊》节目,提出“冬季的股市能回暖”的观点。


他有三点期许:首先是对中国宏观经济充满较高的期许。国家统计局公布,前三季度我国GDP同比增长6.9%,国民经济稳中向好态势持续发展。国际货币基金组织7月24日上调中国今明两年经济增长预期至6.7%和6.4%,这是该组织今年第三次上调中国2017年经济增长预期。


高卫民认为,在经济结构转型的当口,能保持这样的经济增速,是资本市场向好的基石。



其二,今年6月21日根据MSCI发布的2017年度市场分类评审结果,将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。在A股较为明晰的对外开放趋势中,投资者对外资进入A股市场后,选择相应的A股标准配置也充满较高的期许。


其三是对A股价值投资引领市场走牛的期许。2016年、2017年的A股市场,体现出以价值为本的主流投资思路,如白马股中的金融股等,体现长期走牛的愿望,上证50指数和沪深300指数,很像道琼斯指数的走势,明显强于其它分类指数。


步入冬季的股市,能否注入暖流?


高卫民的观点是,一要考虑权重白马股的资金配置有到集中兑现、盈利的时间段吗,主流品种的稳定关乎大盘的稳定。在上证指数等权重指数稳定的背景下,再依托宏观经济向好和未来资金介入的预期,大盘是有能力震荡上攻的,前提是主流白马品种不存在中波段的调整。


所谓中波段调整,是可能两三个月以上的调整时间、20%的调整空间。


实际上,动荡的股市很需要跷跷板效应,这种效应从十月前后起有所显现,在权重板块高位震荡时,中小创有过V型见底后的快速上攀。包括上半年周期股的走强,下半年的5G、环保等都有阶段性的表现。板块轮动有益于激发投资者的积极性,从而保持A股的温度。但此起彼伏的板块轮动,不易彰显出绝对强势品种,绝对强势品种必定是在中长线投资者中积累起来的,这些品种已经了然于目。


高卫民希望投资者要保持更多的耐心,随着板块轮动,只要手中持股面不是太差,业绩增长、估值较低的,仍会有一定机会,至少是波段性的机会。


有了这三个期许,高卫民先生对哪些板块个股最有信心呢?


消费升级值得我们关注。高卫民理解的消费升级,一是传统消费品的量价齐升;二是以高科技为标志,如电子产品不断加速的更新换代,带动新的消费增长点;三是同类型产品有不同的档次,消费者原先只选择实用的中低档品种,但随着国民经济的增长和居民可支配收入的提高,居民选择同类品种的档次在不断提升。


高卫民以汽车行业为例,帮助投资者加深理解消费升级。



汽车消费在十年前,大家可能还觉得不是接近日常生活的普通消费,现在已经台阶提升、逐渐普及。近五年来,SUV车型销售增速最快,在普遍的认知中,SUV应属于中端车型,其中有的是属于高端车型。

十年前大家在购车时,往往考虑以经济型车为主,十万元左右的A级车、B级车为主,现在C级车、E级车都在不断提升。高卫民不认为这主要是汽车行业的推陈出新,而是因为国民的消费能力和水平在不断地提升,简单的实用性只是考虑的一个因素。美观、舒适成为国人汽车消费的重要选择标准。由此类推,在消费领域,各个品种都存在消费升级的可能性,尤其是日用消费品不受经济周期影响的特征,会在未来更多地体现出来。


高卫民还提醒投资者,要重视整体行业平均业绩水平。我们选择一个行业和标的,还是要看其业绩的增长是否存在持续确定的成长性,这是关键的。如果你选择了一个概念,其业绩半年、一年或更长的时间都无法体现出来,那这个标的的持续性可能十分有限。我们只要看已公布或预告的业绩如何,就能研判出这家企业今年及未来一段时间能够表现出来的一种状况。


此外,高卫民表示,阿里巴巴集团创始人马云提出的中国经济出现的“服务行业、消费和高科技”三个新的增长点,以及马云关于高科技和互联网正掀开十三亿人巨大市场的观点,给他分析研究A股市场带来很多启发。科技的发展符合中国经济转型的需要,必将是未来的发展方向。可见5G的走强有坚实的基础,因为通信本是科技的基础之一,市场各方自然认同和看好通信的提速和大改造。但据了解,与4G相比,5G建设的投资额可能较4G少,所以就看其未来在行业和上市公司业绩上怎样呈现独特的魅力。


展望日益临近的2018年,未来的投资理财市场是股市风景独好,还是山外有山、楼外有楼?



高卫民指出,投资配置的学问比纯粹做股票要难得多,关键是准确把握不同投资品种的收益率及风险匹配度。现在市场上充斥着大量来自各种渠道的理财品种,高卫民提示要谨慎选择。合理的资产配置,应该有固定收益品种的配置,这些在银行和券商中都有,比较适合保守的投资者。在公募基金中也有债券型基金等相对稳定收益的品种,与权益类品种比较,风险相对较小。不同投资者配置固定收益品种的比重可有不同。保守型的投资比重可在六、七成以上,激进型的投资者可减少固定收益品种,甚至有些股权投资能力较强的投资者可不予配置,但总体上配置二、三成是合理的。


股市投资最主要的是不同风险品种的选择,如果自我研究和发现A股投资价值的能力不强,要平抑股票投资风险的话,可以配置相应的公募和私募基金。现在私募也有排行,如果对私募基金的观察、研究时间够久,确实也能选择到好的资产管理人来进行相应的投资。从九、十月份起,公募基金在推基金中的基金(FOF),这样风险会进一步下降,投资人也可作为基本配置的品种之一加以考虑。总之,要看个人的研究时间和能力如何,根据自己的风险偏好来进行不同资产的比例配置。


通过国都证券苗圃路营业部总经理高卫民先生的阐述,您相信“冬季的股市能回暖”吗?


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作者:晓鹿 第一财经广播资深主持人    

编辑:张添翼    

监制:王俊稷                                                

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