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零售行业研究报告(5页)

股债堂2019-11-07 16:08:33

摘要:实体零售在前些年在电商冲击、三公消费限制等多因素作用下进入行业低迷期。从2016年末开始,一些行业和企业数据开始显露出些微回暖的迹象,但部分实体零售陈列落后,聚客能力弱等问题依然存在,行业的寒冬似乎也并未完全过去。那么实体零售业是否真的回暖?  我们从三个方面进行分析研究。

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数据支持零售业整体回暖

实体零售是否回暖能提供最大支持做出判断依据的便是数据,那么零售业是否回暖我们先来看一下2017年整个行业的情况。

商务部2018.01.11新闻发布会显示,2017年商务部重点监测的2700家典型零售企业(以下简称“典型企业”)销售额同比增长4.6%,增速较上年同期加快3个百分点,其中通过电子商务实现销售额增长26.8%,增速加快3.2个百分点。典型企业营业利润和利润总额分别增长8%和7.1%,增速分别比上年同期加快6.5和11个百分点。专卖店、专业店、超市和百货店等主要业态的销售额增速分别为8.3%、6.2%、3.8%和2.4%,较上年同期分别加快6.6、3.3、1.9和2.7个百分点,较去年同期均有较大增速。

上面的数据还仅仅是2700家被重点监测的典型企业,如果是按照数据来看,可以说零售业已走过寒冬,即将迎接春天。

春节期间数据:商务部、统计局等数据显示,2018春节(2.15-2.21)零售(买)+餐饮(吃)实现销售约9260亿,同比+10.2%,增速较去年同期减1.2pct,总量向上,但增速微降或受节日期间部分地区多阴雨天气影响。此外,随着春节庆祝方式的多样化,旅游、观影等新娱乐消费方式日渐升温,黄金周期间旅游收入4750亿,突破新高,同比+12.6%,其中出境游人次达650万,同比+8.3%,较去年同期增3.04pct,规模为历史之最;2018春节票房 57亿,同比+70%,创历史新高。

那么单说行业,恐怕力度不够。俗话说:冷暖自知,实体零售行业到底有没有回暖,我们看几家零售业代表企业发布的数据就清楚了。

天虹股份(002419)2月28日发布2017年业绩快报:预计2017年实现收入185.36亿元,同比增长7.31%,利润总额9.31亿元,同比增长30.19%,归母净利7.18亿元,同比增长37.03%,摊薄EPS0.898元。

红旗连锁(002697)2月28日发布2017年业绩快报:预计2017年实现收入69.35亿元,同比增长9.7%,利润总额2.16亿元,同比增长53.69%,归母净利润1.65亿元,同比增长14.18%,摊薄EPS0.12元。

步步高(002251)2月28日发布2017年业绩快报:预计2017年实现收入 173.63亿元,同比增长11.87%,利润总额2.14亿元,同比增长6.95%,归属净利1.51亿元,同比增长13.87%,摊薄EPS0.17元。

苏宁易购(002024)2月28日发布2017年业绩快报:预计2017年实现营业收入1879亿元,同比增长26.47%,营业利润41.25亿元,同比增长2009倍,利润总额43.66亿,同比增长384.65%,归属净利润42.1亿,同比增长497.66%,摊薄EPS0.45元。

从以上企业发布的公告来看,营收和净利均有不同幅度的增加,零售行业回暖已是不争的事实。但是,这个零售行业不仅仅指的是实体零售,这个零售数据是线上和线下的综合,这也印证了零售行业转型是一条必须要走下去的路,单做线上或是只做线下都已经不能持续发展,必须跟上新零售的脚步,整合线上线下资源,开启高效、高质、高体验的零售新模式。

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消费升级,零售业亟待转型

一方面,中国经济持续增长,宏观层面已位居世界前列,与美国差距日益减少,但超市企业的规模却相差悬殊,关键原因在于国内超市行业区域性强而集中度低。尤其是生鲜产品在超市覆盖率,国内生鲜超市渠道覆盖率提升是大势所趋,生鲜销售能力强、供应链管理出色的超市企业有望获得更多的市场份额,在此背景下,永辉超市有望实现弯道超车,成为规模最大的超市龙头。

伴随着国内人民对于生活品质的追求不断提升、对于食品安全的日益关注,未来国内生鲜超市渠道覆盖率提升是大势所趋。而这将带来两方面的影响:一是将进一步扩大国内超市行业的销售规模;二是超市行业竞争格局有望被改变,生鲜销售能力强、供应链管理出色的超市企业有望在这波浪潮中获得更多的市场份额。

另一方面,消费升级背景下,我国人均收入不断提高,也促使我国居民消费开始追求品质消费和精神满足。在人口红利逐渐消失的存量市场,提供更佳购物体验去释放消费者需求成为关键,也反映了新零售以人为本的趋势,以及提高消费者体验的驱动力。消费者借凭更多的收入,不再仅局限于购买生活必需品。根据马斯洛需求层次理论,随着消费者收入的提升,消费者在解决温饱问题后,开始追求精神上的满足。零售业在消费升级背景下,也不再只是交换提供效用工具的通道,而更加具备“娱乐性”、“社交性”。

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消费升级背景下企业策略

2017年是马云提出新零售的元年,可以说在市场上掀起了一场大浪,巨头阵营势必要加大砝码布局新零售,从对未来的预期来看,实体零售已慢慢开始回暖并蓄势待发。

从企业看应对策略:优衣库、GAP、ZARA等,这些企业均为知名品牌商,它们具备自己制造的能力,对产品的把控会通过提升品位,改进设计,从源头上来保证产品品质。网易严选则是通过ODM(原始设计商,俗称“贴牌”)的方式,从渠道深入到产品的设计、质检等环节,加强对上游产品品质和成本的控制,满足新零售时代消费者对品质和价格的追求。沃尔玛通过与上游厂商商讨生产计划,参与到新品研发和质量控制,培训工人等方式,加强对上游的控制,从源头确保品质。

这些企业动作均是从上游下手,自己把握源头,从根本上确保产品品质。

苏宁云商一直有自己的物流体系,2017年1月,苏宁云商子公司苏宁物流收购天天快递,完善其最后一公里配送能力,形成自建物流(仓配中心)+外延(天天快递)并重的结构。京东同样也是在物流方面极具特色,自营物流保证配送效率,真正做到“211”。建设京东自营物流仓储设施一体化以提高客户满意度,剔除部分非自营低质量商家,以客户满意度为风向标布局零售。

与京东、苏宁不同,阿里新零售的物流系统思维是“平台思维”:采用轻资产模式搭建菜鸟物流,做第三方物流的信息服务平台。菜鸟网络是2013年5月28日,由阿里巴巴集团、银泰集团联合复星、富春、申通、圆通、中通以及韵达集团等共同组建的,致力于通过整合物流、商家、消费者数据,实现物流数字化,为物流企业和电商企业提供信息服务的一个开放、共享、社会化的物流基础设施平台。没有自建物流的零售企业,通过接入物流平台,提升物流水平。

可以看到,在各个方面,各大平台均在基于购物体验方面创新思维,重新整合资源,搭建全渠道、重构供应链。未来的零售业是颠覆传统的。

再来举一个零售界奇葩企业——胖东来,这是一个扎根在四线城市而业绩却像天花板一样的企业。胖东来是河南许昌本土零售企业,自创立以来真正秉承着顾客至上的原则,外地分店在河南新乡(我的家乡)开业后轰动一时,赶走了沃尔玛、家乐福等大型连锁商超,其根本在于极度人性化的服务,顾客在胖东来享受的就是皇上待遇。于是客流量急速增长,同样的商品新乡的消费者购物就愿意上胖东来,最先致使沃尔玛亏损后撤出,随后家乐福也搬走。现在万达商场刚刚开业,人流量依然不及胖东来,未来可能会对胖东来客流量及业绩产生一定冲击。

新零售将会极大提升实体零售集中度,各方面数据和新闻表明实体零售的春天已经到来,回暖是已见的趋势,但真正回暖还需转型,如果还是固步自封,寒冬永远不会过去。零售业目前形成两大阵营对垒:一是阿里主导的平台型联盟——以阿里入股构筑联盟,天猫、盒马搭建平台管理输出;二是腾讯、永辉主导的自营型联盟——永辉自营开店+入股经营赋能,腾讯流量+资金技术支持。同时,重视客户体验和提升客户满意度的实体零售商或许将瓜分这个超级市场份额。

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