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资管新规终过审,各界精英怎么看?

信贷金融家2022-06-18 11:30:09

3月28日,,这意味着备受关注的资管新规即将面世,。那么这次最终定稿的资管新规都会产生什么影响呢?


对市场的影响


(1)申万宏源证券孟祥娟团队认为,资管新规正式落地后,其中对于过渡期设置、净值化要求及银行成立理财子公司等方面的细项规定,大概率好于征求意见稿版本,在市场已有较为充分预期并且已作出相应调整的情况下,对市场形成短时间内大幅冲击的概率较小。

(2)有机构持相对谨慎观点,如华创证券屈庆团队表示,从本次资管新规的审议规格看,未来政策落地后将得到大力执行。目前看,防范化解系统性金融风险,规范资管行业发展是重中之重,打破刚兑、净值化估值、规范影子银行的最终政策目标难以放松。


华创证券屈庆团队指出,,,接下来就进入业务实操阶段,从目前的人事安排看,;另一方面政策对于市场的影响将回归到业务本身,包括净值化、公募和私募产品的划分方式、保本理财未来的管理、、理财产品的分类管理、有关流动性和杠杆率的刚性指标约束逐步落地,都将对业务产生较大影响。

对债市的影响


(1)中信建投证券黄文涛团队认为,债市短期内将存在回调压力,并就此提出三点理由:

首先,中美贸易摩擦已经呈现缓和态势,随着避险情绪缓和,由于贸易摩擦冲击带来的债市涨幅有回吐的压力。

其次,2018年流动性较2017年将有明显改善,但后续资金面相较于年初宽松态势将有所收敛。目前来看,在未确认经济下行趋势之前,货币政策中性态度不会改变,而逆回购利率上调的空间仍在。

最后,今年一季度地方债供给节奏相较于以往有所放缓,后续地方债供给放量在即,进入二季度供给冲击也将阻碍利率下行的脚步。

  (2)国泰君安证券覃汉团队认为,如果宽资金状态延续,上涨行情有望扩散,尤其熊市中大幅调整隐含极高流动性溢价的品种,有望迎来溢价修复机会。

但覃汉也指出,资金面对于债市的支撑难以进一步强化。如果资金面未来没有大的变化,市场交易对于资金面的关注和追逐可能告一段落,贸易摩擦的谈判进展、基本面的变化方向和幅度、人事到位后政策出台是否加快,可能成为未来市场新的关注和分歧点。

  (3)华创证券分析师进一步指出,随着中美贸易摩擦影响逐步减弱,在央行货币政策明显放松、基本面数据明显下滑、,不能轻言债牛已来,后期收益率再度上行仍是大概率事件,债市的反转仍需等待央行货币政策的转向。 

总之,结合现有消息来看,资管新规过渡期可能延长,且此前市场已有较为充分预期并已做出相应调整,政策落地预计不会对市场造成太大冲击。展望后市,,,中长期而言,。