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全球市场遭血洗!08年式衰退重演?贸易战利空利好哪些股(名单)

一文看后市2021-06-07 10:43:27

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受中美贸易战打响影响,全球股市出现大幅下跌。美股出现2月闪崩以来最大单日跌幅,道指、纳指、标普500三大股指纷纷收跌超2%。


欧洲股市同样受到较大冲击,富时100跌1.23%,法国CAC40跌1.38%,德国DAX跌1.70%。


亚太股市亦遭遇重挫,沪指收盘下跌3.39%,收报3152.76点;日经225指数收盘下跌4.51%,收报20617.86点;恒生指数跌2.45%。


史诗级贸易战开始


1、特朗普22日正式签署总统备忘录,宣称依据“301调查”结果,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购。用他的话说,我将中国视作朋友,但是贸易逆差的问题必须要解决。


2、此前,美国贸易代表莱特希泽,拟定了一个300亿美元商品的征税方案,但特朗普却还嫌不够,大笔一挥要求在此计划上提高一倍,规模达到了600亿美元。而且,特朗普还称,这只是刚刚开始。


3、未来15天之内,美国相关单位会公布详细的关税清单。估计这些关税最快会在45天开始课证。此外,美国财政部将在60天内出台方案,限制中国企业投资并购美国企业。


4、中国驻美大使馆已经第一时间作出反应:将战斗到底。此前中国外交部发言人也明确表示了,中方不想跟任何人打贸易战,但如果有人非要逼迫我们打,那么我们一不会怕,二不会躲。


一场史诗级贸易战开始了,甚至可以说,这场战争将影响到整个世界经贸格局,乃至每一个人。


对中国影响几何?

关键:贸易战是否会蔓延


中金公司首席策略分析师、董事总经理王汉锋今日表示,贸易战可能引发双输局面,但也不宜过分夸大其影响。具体来看:


1.特朗普引入贸易战更多是为了应对中期选取的政治层面考虑,如果对美国增长和物价造成过大负面影响,将意味着引火自焚;

2.中美之间的贸易关系互补性大于竞争性,且中国目前自身内部市场体量越来越大,对外需的依赖相对下降;


3.中国对美国的出口2017年约在4300亿美元,中国向美国的进口约1600亿美元,分别占中国全部出口和进口的19%及8%,是中国仅次于欧盟的贸易伙伴。在中美贸易摩擦加剧背景下,中国有望主动调整贸易结构,进一步加大全球开放步伐来积极应对中美贸易战带来的负面影响。


太平洋证券周雨在报告中指出,上一轮2002年中美贸易战中,中国股市在产能出清和高估值的叠加影响下,迎来调整,2002年全年沪指跌17%,2003年企稳回升。不过,2002年小布什提出钢材关税, 2003年末又取消,贸易战未能发酵开来。


如果贸易战升级,那么对中国出口负面影响可能扩大,影响中国甚至全世界的新一轮周期性经济复苏。则全球经济复苏可能阶段性见顶,阻碍大宗商品走出底部进而影响通胀,全球央行的经济复苏——通胀——货币政策正常化逻辑则有可能证伪甚至逆转。所以,影响市场最关键的因素仍在于贸易战是否会蔓延开来。


对全球影响几何?

最坏的情况:触发2008年金融危机规模的衰退


虽然全球遭遇全球各国的反对,且经济学家们表示,特朗普政府提高关税等行为将成为世界贸易和经济增长的不利因素,但特朗普还是一意孤行对华开战。


德意志银行表示,贸易战迫在眉睫,最糟糕的情况正在酝酿中,这可能会触发相对温和的衰退,也可能会触发2008年金融危机规模的衰退。四大事件的发生加剧了市场担忧,包括特朗普对钢材和铝进口征收关税;白宫首席经济顾问科恩辞职;特朗普推特称“贸易战是好的”,以及美国对中国的关税威胁。


另外,保护主义政策在理论上可以让一个国家从全球馅饼中获得更大的份额,但这不可避免地招致报复,导致全球馅饼的大幅萎缩,让所有国家的情况更加糟糕。对这一理论的基本误解,以及自由、公平贸易的受益人无法补偿受损者注定让我们重复过去的错误。


法巴银行也表示,中国方面已做出反击,这又大大增加了贸易前景的不确定性。不知道中国的反击会不会进一步导致美国的第二轮制裁,而第二轮制裁将使得金融市场产生更加剧烈的反应,这可能会放大整体影响。


CNN资深作者伊西多尔曾指出,在贸易战中,各国对进口产品征收关税和其他壁垒做为报复贸易伙伴的行动,导致全球贸易和商业活动受到压缩与减缓。在最坏的情况下,贸易战可能导致全球萧条。


美国经济分析人士近日曾警告,一旦特朗普政府挑起全面贸易战,至2020年,全球经济损失可能高达4700亿美元。BBG也曾研究报告显示,假设特朗普政府挑起的贸易战令全球关税水平提高10%,2020年全球贸易额将萎缩3.7%,全球经济规模将因此缩小0.5%。


BBG首席欧洲经济学家杰米·默里、首席亚洲经济学家汤姆·奥利克预计,按假设情景推演,美国经济将损失0.9%,幅度超过全球经济损失,成为贸易战最大受害者之一。


对股市影响几何?

短期利空,中长线看好


国金策略表示,贸易战无赢家,受影响的不仅仅是中国企业,其实更多的美国公司将面临贸易战带来的巨大冲击,“搬起石头砸自己的脚”,全球经济一体化,已密不可分,昨美股的大跌已是最好的证明。A股短期承压。中长期走势依旧向好,维持策略周报“慢工出细活”观点。


中金公司王汉峰同样认为,积极应对短期可能的冲击,中长期不必过于悲观。中美贸易摩擦加剧,一定程度上影响投资者从净出口层面对于中国经济增长的判断,尤其在近期对增长分歧较大的时点,对短期市场情绪和风险偏好可能带来一定影响。中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断,但考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地,对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观,短期市场如若出现连续且幅度较大的过度调整反而为投资者提供了较好的进入时机。


独立经济学家徐阳认为,中美贸易战的背后是全球各大央行货币紧缩的背景。美联储今年加息三次已定,存在加息四次的可能,未来收紧的步伐会进一步加快。英国央行五月份加息是大概率事件,日报央行已经蠢蠢欲动,欧洲央行也普遍认为明年二季度会存在加息动作。日元是全球最具避险性质的货币,当前日元大涨说明全球避险情绪非常浓烈,这将利空股票市场,利好债券市场。


其认为,目前大宗商品暴跌,是因市场关注全球各大央行紧缩造成的大宗商品态势承压。而后期,中美贸易战会把大宗商品期货的价格顶起来,通胀可能会超预期,从而进一步加快推动全球各大央行政策收紧。


总的来说,短线别急于抄底,对出口类公司更是要小心,但中长期来看,将提供抄底优质个股的良机。


对债市影响几何?


中信证券表示, 对于债市而言,风险偏好下降有利于市场,但要注意的是,本来周期与2002年不同,现在仍处在加息和去杠杆周期,流动性回归中性和控制杠杆上升仍是政策目标,所以债市仍是震荡市。


申万宏源固收团队表示,整体来看中美贸易战升级对经济负面,打压市场风险偏好,一定程度上将提振国内债市情绪。


对哪些股利空最大?


中国对美国的出口2017年约在4300亿美元,中国向美国的进口约1600亿美元,分别占中国全部出口和进口的19%及8%,是中国仅次于欧盟的贸易伙伴。


此番中美双方相互的征税举措,对相关行业企业或产生影响。


中金公司统计,中国对美国出口偏消费品,而美国对中国出口偏资本品和科技产品,中美贸易有一定互补性。中国对美国的出口产品主要是机械设备仪(根据分类可能主要是家电、电子等类别,占出口总量48%)以及杂项制品(12%)、纺织品(10%)、金属制品(7%)等。美国对中国出口的产品则主要集中在机械设备仪器(30%)、运输设备(20%)、化工产品(10%)、塑料及橡胶制品(5%)等。




中金策略统计的对美出口占比较大A股公司中,思创医惠对美出口占比42%,浙江永强占比40%,鸿特精密、通源石油、瑞贝卡等占比均在30%以上。


虽然市场多认为涉及对美贸易企业将受冲击,但不少企业已明确表示影响并不明显。


不过,康庄资产基金经理裘伯元确认为未来的牛股可能从301制裁名单中来。

1、产品被美国列为适用301条款,说明中国产品的性价比已经让美国同行受不了。在国际市场上有巨大的竞争力。

2002年,福耀玻璃被美国启动反倾销诉讼。这也是福耀玻璃大牛股启动的时候。美国要对这个产品启动反倾销,说明这个产品开始让美国竞争对手感觉到压力,是中国企业开始大发展的起点。

上世纪,美国通过非贸易壁垒手段,重点打压日本的汽车、钢铁和摩托车等产业,这些行业却却发展成为日本最有竞争力的行业。日经指数持续大跌,丰田汽车股价持续大涨。

2、被美国301调查时,敢于代表行业,直面挑战,和美国开展全面攻防的企业,可能是这个行业未来的世界龙头。也可能是大牛股。这些公司因为美国301调查股价大跌,可能是买入的思考点之一。


哪些行业受益?


中美贸易冲突,促使国内农产品市场走热,具有避险属性的黄金更迎来持续上涨。


23日,国内期货市场上农产品及贵金属多数走红。

A股市场上,农林牧渔板块报涨0.77%,傲农生物、新五丰、敦煌种业、农发种业等10余股涨停。


黄金板块涨0.75%,荣华实业、西部黄金涨停。


美备忘录签署当日,美元指数和纽约金价均现上涨。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价比前一交易日上涨5.9美元,收于每盎司1327.4美元,涨幅为0.45%。


(综合自华尔街见闻、证券时报、每日经济新闻)

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